・固定為替レートでは2%増
Sandvik AB（サンドビック）：2025年 4月16日
Sandvik AB（サンドビック、本社：スウェーデンStockholm）は4月16日、2025年第1四半期（1〜3月）の業績を発表した。それによると、25年第1四半期の売上高は前年同期比 1%増の29,301MSEK（約4,278億円）、調整済EBITAは同9%増の5,768MSEK（約842億円）、当期利益は同200%増の3,736MSEK（約545億円）となった。
＊MSEKは百万SEK 、1SEK（スウェーデンクローナ）は約14.6円。
以下、サンドビックの2025年第1四半期ニュースリリース及びレポートより抜粋。カッコ内は特に断りがない限り前年同期実績。
■2025年第1四半期ハイライト
受注高 32,763百万SEK（31,981）
受注高（固定為替レートベース）は3%増加
売上高 29,301 百万SEK（29,002）
売上高増加率（固定為替レートベース）は2%増加
調整後EBITA 5,768 百万SEK（5,281）
調整後EBITAマージン 19.7%（18.2%）
調整後EBIT 5,262 百万SEK（ 4,824）
調整後EBITマージン 18.0%（16.6%）
調整後税引前利益 4,966百万SEK（4,317）
当期利益 3,736百万SEK(1,247)
調整後当期利益 3,782 百万SEK(3,281)
希薄化後1株当たり利益 2.97 SEK(0.99)
希薄化後1株当たり利益 3.01 SEK (2.61)
フリー・オペレーティング・キャッシュフロー 3,809百万SEK (3,770)
■CEOコメント：Stefan Widing（ステファン・ヴィディング）社長兼CEO
今年は好調なスタートを切り、第1四半期も好調な業績を達成しました。
鉱業分野の需要は堅調でしたが、切削工具およびインフラ事業は不確実なマクロ経済環境の影響を受け続けました。CAM分野におけるポジション強化につながる買収や、顧客関係とリーダーシップをさらに強化するイノベーションの導入など、着実な戦略的進歩を継続しました。最近発表された世界的な関税引き上げは、今後のマクロ経済環境に影響を与えるでしょう。現時点では需要への影響は見られませんが、今後当社の業界および市場セグメントにどのような影響を与えるかについて結論を出すのは時期尚早です。
有機的な受注と売上高はそれぞれ2%、1%増加しました。また、営業利益率が19.7%に改善したことも大変喜ばしく思います。第1四半期は季節的に販売量が少ないことを考慮すると、これは堅調な結果です。フリー・オペレーティング・キャッシュフローは38億SEKで、キャッシュ・コンバージョン率は70%となり、通常の季節性と一致しています。
サンドビック・マイニング・アンド・ロック・ソリューションズは、第1四半期に好調な業績を達成しました。機器事業の力強い成長に牽引され、有機的な受注は前年同期比10%増加しました。アフターマーケット事業においても、部品・サービス部門が2桁成長を遂げるなど、引き続き堅調な需要が見られました。マクロ経済環境の不確実性が高まっているにもかかわらず、顧客が長期的な投資を続けていることを大変嬉しく思います。当四半期には、世界トップクラスのトラック、ローダー、掘削リグを含む、総額977 百万SEKに上る3件の大型受注を獲得し、受注パイプラインは堅調です。私たちは、これまでに投入してきたイノベーションを誇りに思っており、中でも電動インテリジェントロータリー式ブラストホール掘削リグシリーズの発売は、その大きな成果の一つです。
サンドビック・ロック・プロセッシング・ソリューションズは、鉱業分野で引き続き安定した需要を計上しましたが、インフラ整備はほとんどの市場で低調に推移しました。有機的な受注は2%減少しましたが、売上高は8%増加しました。2024年末に顕著となった米国の事業環境の好調な兆候は継続していますが、新たに発表された関税により不透明感が高まっています。4月には、イタリアに拠点を置く解体工具および油圧ハンマーメーカーであるOsa Demolition Equipment（OSA）の買収を発表しました。この買収は、解体やリサイクルといった分野における魅力的なニッチ市場での成長を目指す当社の野心的な一歩です。
「すべての主要な財務指標が改善され、堅調な業績を達成しました。」
サンドビック・マニュファクチャリング・アンド・マシニングソリューション事業における有機的な受注は、ソフトウェア事業が1桁台半ばの成長を遂げた一方で、切削工具の減少が響き、6%減少しました。
最もマイナスの伸びを見せたのは欧州と自動車関連分野でしたが、航空宇宙分野の需要は底堅く推移しています。
全体として、第4四半期からの受注は、通常の季節性に沿って安定しています。当四半期は、CAM販売代理店7社の買収により事業拡大を継続し、CAM事業の強化に貢献しました。これにより、顧客へのサービス提供能力の向上と、ソフトウェアブランド間の相乗効果の実現が可能となり、事業基盤の強化に貢献しました。また、ハードウェアに依存しない産業計測機器事業を展開するVerisurf社と、Mastercam製品を補完するソフトウェアモジュール開発会社であるCIMCO社の一部買収も発表しました。
最後に、当四半期の業績には非常に満足しています。すべての主要財務指標において改善が見られ、堅調な業績を達成しました。引き続き堅調な業績を維持し、厳しいマクロ経済・地政学的環境下においても、戦略的に重要な前進を遂げました。今、私たちは再び関税や世界貿易障壁といった新たな課題に直面しています。私たちはこのようなシナリオに備えてきました。グローバルな拠点網、主要地域全てにおける製造拠点、そして顧客に付加価値を提供するソリューションによる強力な市場ポジションにより、このような状況にも対応できると考えています。関税は現状水準にあり、現在も継続中の緩和策により、利益率への影響は限定的になると見込んでいます。今後も、強固な基盤を活かし、たゆまぬ努力を続けていきます。
■ 受注と収益（売上高）
総受注額は2%増加し、為替レート固定では3%増加しました。そのうち2%は有機的成長によるものです。総売上高は1%増加しました。為替レート固定では2%の増加、そのうち1%は有機的成長によるものです。受注残比率は112%のプラスでした。鉱業事業では好調な勢いが見られ、商品価格は高水準を維持しました。マクロ経済の不確実性が依然として存在するにもかかわらず、顧客の設備投資見通しは依然として楽観的です。当期は、機器、部品、サービスともに堅調な需要が見られました。鉱山における安全性と生産性の向上への取り組みは重要な課題であり、サンドビックは当四半期に自動化および安全ソリューションにおいて大きな進歩を遂げ、AutoMine®およびNewtrax高度近接検知システム（APDS）ソリューションを重要な顧客に導入しました。インフラ需要は依然として低調で、主要地域では在庫レベルが低下したものの、全般的な不確実性が顧客活動に影響を与えました。サンドビック・マイニング・アンド・ロック・ソリューションズとサンドビック・ロック・プロセッシング・ソリューションズは、オーストラリアで特に力強い成長を記録しました。工業製造業の景況感は、最近のPMIに反映されるように、当四半期も低調に推移し、一般エンジニアリングの需要は前年同期比で減少しました。サンドビックが進出している地域における政府支出増加の発表は明るい見通しに貢献しましたが、世界的な関税発表は市場心理に影を落としました。受注の伸びはアジアでは安定しており、インドでは力強い伸びを示しましたが、北米と欧州では減少しました。自動車産業特有の課題は継続しており、当四半期の需要は低調でした。航空宇宙産業の基礎的な需要は安定しており、北米での受注の伸びはマイナスでしたが、欧州でのプラス成長によって相殺されました。
■利益
調整後売上総利益は12,381百万SEK （12,045）でした。調整後売上総利益率は、主にコスト吸収力の向上とコスト削減により42.3%（41.5）に上昇しました。調整後販売費及び一般管理費は前年同期と同額の7,159 百万SEK（7,153）でした。売上高に対する比率は24.4%（24.7）に改善しました。
調整後EBITDAは9%増加し、5,768 百万SEK（5,281）でした。調整後EBITDAマージンは、良好なコスト管理、価格執行、そして307 百万SEKの橋渡し効果があったリストラプログラムによるコスト削減の結果、19.7%（18.2）に改善しました。取引為替レート及び換算レートの影響は、前年同期比237 百万SEKのプラスで、マージンを100ベーシスポイント押し上げました。買収による利益率への影響は中立でした。比較可能性に影響を与える項目は、-56 百万SEK（-2,509）でした。
利息純額は、為替レートの好影響、借入額の減少、借入利回りの低下により、前年同期比で-206百万SEK（-363）に減少しました。純金融項目は-296百万SEK（-506）で、前年同期比で減少しました。
比較可能性に影響を与える項目を除いた税率は23.8%（24.0）でした。報告税率は23.9%（26.1）でした。標準化税率はガイダンスと一致し、23.8%（24.0）でした。当期純利益は3,736 百万SEK（1,247）で、希薄化後1株当たり利益は2.97 SEK（0.99）、調整後希薄化後1株当たり利益は3.01 SEK（2.61）となりました。剰余金償却を除く調整後希薄化後1株当たり利益は3.35 SEK（2.92）でした。
■部門別動向
＜SANDVIK MINING AND ROCK SOLUTIONS（サンドビック・マイニング・アンド・ロックソリューション）＞
■受注と収益（売上高）
– 鉱業分野は堅調な需要拡大を受け、堅調なモメンタムを維持
– 有機的な受注は堅調に推移し、機器部門は2桁成長を達成。アフターマーケット部門も堅調な需要で、部品・サービス部門は力強い成長を遂げています。
– 受注総額は8%増加。為替レート固定ベースでは、受注は10%増加し、そのうち有機的な受注は10%増加しました。
– 当四半期に3件の大口受注を獲得し、総額977 百万SEK（522）となりました。
– 大口受注を除く有機的な受注は7%増加しました。
– 有機的な受注の伸びが最も顕著だったのはアジアで19%、次いでオーストラリアと南米がそれぞれ13%増加した。北米は12%増加、欧州は2%とわずかに減少しました。
– アフターマーケットの有機的な受注は2%増加し、機器の受注は26%増加しました。前年同期の大型自動化受注を除くと、アフターマーケット事業は5%増加しました。アフターマーケット事業は売上高の72%（72）を占め、機器事業は28%（28）を占めました。
■調整後EBITA
– 調整後EBITAは3,058 百万SEK（2,650）で、利益率は20.8%（18.2）でした。良好なレバレッジとコスト削減によるプラス効果
– リストラプログラムによるコスト削減は、81 百万SEKのプラスのブリッジ効果をもたらしました。
– 為替レートは前年比96 百万SEKのプラス効果をもたらし、利益率を100ベーシスポイント押し上げました。
■成長への転換
サンドビックは、いくつかの新たなイノベーションを発表しました。重要な成果の一つは、電動インテリジェントロータリー式ブラストホール掘削リグシリーズの発売です。このシリーズは、モジュール設計と柔軟なパワーパックソリューションを備え、顧客の多様なニーズに対応します。
さらに、サンドビックのAutoMine®およびMy Sandvikシステムとの互換性により、顧客はサンドビックの包括的なソリューションを活用して、パフォーマンス、生産性、安全性を向上させることができます。
当四半期には、AutoMine®ソリューションが、アドリアティック・メタルズなどの顧客の鉱山、ボスニアのヴァレシュ銀プロジェクト、そしてアジア・セメントの露天掘り事業に導入されました。さらに、ある塩鉱山の顧客は、OEMに依存しないニュートラックス社の高度近接検知システム（APDS）によって坑内作業の安全性を強化しました。これらの開発は、サンドビックがイノベーション、自動化、安全性、持続可能性への継続的な取り組みを浮き彫りにしています。
＜SANDVIK ROCK PROCESSING SOLUTIONS（サンドビック・ロック・プロセッシングソリューション）
■受注と収益（売上高）
– 鉱業分野の需要は安定を維持しましたが、インフラ整備はほとんどの地域、特に欧州で低調に推移しました。
– 受注総額は3%減少しました。為替レートを固定した場合、受注は2%減少し、そのうちオーガニック受注は-2%でした。
– 当四半期に受注した大型案件は1件で、57 百万SEK（169件）でした。大型案件を除くと、オーガニック受注は2%増加しました。
– 機器のオーガニック受注は8%減少しましたが、アフターマーケットは2%増加しました。
– オーストラリアではオーガニック受注が15%と堅調に伸びました。アフリカ、中東、北米ではそれぞれ6%と4%の成長でした。
南米は8%減少しましたが、前年同期の大型案件を除くと9%増加しました。ヨーロッパは21%減少しました。
– アフターマーケット事業は売上高の59%（64）を占め、機器事業は41%（36）を占めました。
■調整後EBITA
– 調整後EBITAは395 百万SEK（326）で、利益率は15.1%（13.3）でした。良好なコスト削減の実現とコスト管理が利益率の向上に貢献しました。
– リストラプログラムによるコスト削減は、34 百万SEKのプラスの橋渡し効果をもたらしました。
– 為替レートは前年比2.7 百万SEKのプラス要因となり、120ベーシスポイントの増分効果に相当します。
■成長への転換
当四半期、サンドビックは、生産ラインの最適化につながる技術と、大幅な燃料節約とオイル使用量の削減に貢献する機能を備えた新型電動コーンクラッシャー（QH443E）を発売しました。
当四半期末、サンドビックはOsa Demolition Equipment S.r.l.（OSA）の買収契約を締結しました。イタリアに拠点を置くこのメーカーは、サンドビックの解体・リサイクル分野における製品ラインナップと地位を強化することになります。さらに、この買収により、サンドビックの広範な販売代理店ネットワークを活用することで、さらなる成長機会がもたらされます。この買収は、サンドビックが鉱業下流分野における魅力的なニッチ市場への進出戦略の一環です。
＜SANDVIK MANUFACTURING AND MACHINING SOLUTIONS（サンドビック・マニュファクチャリング・アンド・マシニングソリューション）＞
■受注と収益（売上高）
– 当四半期の産業活動は低調に推移し、切削工具の受注は主要地域すべてで自動車および一般エンジニアリング分野で減少しました。
– アジアは横ばいでしたが、インドでは堅調な成長が見られました。
– 航空宇宙分野では、欧州の好調な成長に支えられ、安定した需要が見られました。
– 切削工具のオーガニック受注は、1桁台半ばの減少となりました。粉末の受注は、厳しい比較対象により前年同期比で減少しました。ソフトウェアは、米国の牽引により、1桁台半ばの成長を遂げました。
– 総受注は3%減少しました。為替レートを固定した場合、受注は3%減少し、そのうちオーガニック受注は6%減少しました。
– オーガニック受注は、欧州で8%、北米で5%減少しました。アジアは前年同期比で横ばいでした。中国のマイナス成長はインドのプラス成長によって相殺されました。
– 営業日数は、受注と売上高に1%の減少をもたらしました。
– 4月の最初の2週間の受注量は、通常の季節性を考慮すると、第1四半期と比較して安定していました。この期間に発生した外部要因により、四半期の残りの期間の不確実性は通常よりも高くなっています。
■調整EBITDA
– 調整EBITDAは2,506 百万SEK （2,485）で、利益率は20.9%（20.3）でした。良好なコスト管理とコスト削減により、販売量の減少を補うことができました。
– リストラプログラムによるコスト削減は、193 百万SEKのプラスの橋渡し効果をもたらしました。
– 買収は、マージンに20ベーシスポイントの希薄化効果をもたらしました。
– 為替レートは前年同期比で107 百万SEKのプラスの影響を与え、90ベーシスポイントの増加に相当します。
■成長への転換
サンドビックは、当四半期に7件の買収を発表し、CAM販売代理店の拡大を継続しました。マスターカムネットワーク最大の販売代理店の一つである、以前に買収したCimquestと合わせて、サンドビックはCAM市場におけるプレゼンスを強化します。当四半期中に、サンドビックは、コンピュータ統合製造向けソフトウェアソリューションの開発会社であるCIMCO Groupのプロービングおよびポストプロセッサ事業ラインを買収し、産業用3D計測ソフトウェアソリューションプロバイダーであるVerisurfの買収意向も発表しました。
＊リリース内容から「ですます調」で表記しています。
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