・廃棄物およびリサイクル市場における主導的なプレゼンスを確立
Terex Corporation（テレックスコーポレーション）： 2024年7月22日
・購入価格は20億ドル（約 3,120億円、156円換算）、予想される税制上の優遇措置を差し引いた17億2,500万ドル。
・循環性を減らし、財政的増資をもたらし、資本強度を下げる。
・2026年までに約2,500万ドルのコストと収益の相乗効果を解き放つ。
・魅力的な廃棄物およびリサイクルセグメントでのプレゼンスを高め、北米のアドレス可能な市場を拡大する。
コネチカノナ州ノーウォーク、2024年7月22日—-Terex Corporation（テレックスコーポレーション）は本日、Dover Corporation（ドーバーコーポレーション、本社：イリノイ州ダウナーズグローブ）からEnvironmental Solutions Group（環境ソリューショングループ、以下：ESG、本社：テネシー州チャタヌーガ）を20億ドルの全現金取引で買収する最終契約を締結したことを発表しました。予想される税制上の利益の現在価値約2億7,500万ドルを調整すると、購入価格は17億2,500万ドルです。これは、予想されるランレートの相乗効果を含む、利息、税金の減価償却、償却（EBITDA）前の約8.4倍の2024E利益を表します。ESGは、ごみ収集車、廃棄物圧縮装置、および関連部品およびデジタルソリューションの設計と製造のリーダーです。
ESGは、Heil、Marathon、Curotto-Can、Bayne Thinlineなどの業界をリードする製品ブランドと、3rd EyeとSoft-Pakを提供するデジタルソリューションで構成されており、その品質、耐久性、信頼性、比類のないサービス、および主要な顧客投資収益率で固形廃棄物業界全体で尊敬されています。ESGの幅広いターンキー製品とサービスは、機器、デジタル、アフターマーケットの提供はTerexの事業を補完し、Terexが顧客基盤を拡大し、より幅広い環境機器ソリューションを提供し、規模の経済を実現できるようにします。ESGは、一貫した回復力のある成長の実績を示し、過去10年間で7%以上の長期的なオーガニック収益CAGRを実現しました。
Terexの社長兼CEOであるSimon Meester（サイモン・マスター）は次のように述べています。
「このESGの買収発表は、複数年にわたる変革において非常にエキサイティングなマイルストーンであり、ポートフォリオを強化し、オペレーティングシステムを活用して持続可能で加速された長期的な成長を促進するという目標と一致しています。ESGは、急成長している廃棄物およびリサイクルの最終市場で具体的な相乗効果を持つ、Terexのポートフォリオに非循環的、財政的に増加的、市場をリードするビジネスを追加します。さらに、ESGは世界クラスの経営陣によって率いられ、オペレーショナルエクセレンスの強力な実績を持っています。私たちは、ESGチームをTerexに歓迎し、すべてのステークホルダーのために長期的で持続可能な価値を推進することを楽しみにしています。」
■説得力のある取引の根拠：
この買収は、Terexのポートフォリオを大幅に強化し、持続可能な成長を加速させる道筋を生み出します。Terexは、この取引が重要な株主価値を生み出すと信じています。
意味のある規模を追加し、循環性を大幅に削減します。ESGは、サイクルを通じて回復力のある高1桁の有機的成長の持続的な実績を示しています。
財務的増加：実行率の相乗効果を含むESGのEBITDAマージンは、マージン増加の130ベーシスポイントを追加すると予想されます。Terexは、プロフォーマEBITDAで約10億ドルを持つことになります。
具体的なコストと収益の相乗効果：Terexは、主に調達、サプライチェーンの効率性、商業的イニシアチブによって、2026年末までに約2,500万ドルの特定された相乗効果が達成されると予想しています。
廃棄物とリサイクルのマーケットリーダー：ESGは、北米のゴミ収集車と廃棄物圧縮装置で第1位の地位を占めており、Terexは3つの市場をリードするビジネスセグメントを創出し、急成長している廃棄物とリサイクルの最終市場のリーダーとして機能することができます。
北米の魅力的なアドレス可能な市場を追加：Terexの北米エクスポージャーは65%に増加し、世界市場機会を400億ドルに拡大します。
資本強度の低下：純運転資金の少ないESGの効率的な運営モデルは、フリーキャッシュフローの蓄積の有意義な改善を促進します。
■取引の詳細
この取引は、必要な規制当局の承認と慣習的なクロージング条件の受領を条件として、2024年後半に完了する予定です。
この取引は、Terexの財務プロファイルを強化し、収益成長、フリーキャッシュフロー、EBITDAマージン、EPS増加を実現します。この取引は、2025年に2桁のパーセンテージ調整されたEPS増加率になると予想され、その後は有意義な成長が予想されます。
TerexはUBS投資銀行から完全にコミットされた債務融資を取得しており、手持ちの現金と債務融資の組み合わせで取引に資金を提供する予定です。Terexは、サイクルを通じて記載された目標である2.5倍を下回る2024年の純レバレッジ比率を2.2倍と予想しています。当社は、2025年末までに2.0倍を下回り、その後は強化されたフリーキャッシュフロープロファイルから一貫したデレバレッジを期待しています。
Terexは、ESGとTerexの既存のユーティリティ事業を含む新しい環境ソリューションセグメントを作成します。このセグメントは、ユーティリティ機器におけるTerexの市場をリードする地位と、ESGの業界で有名な製品ブランドのポートフォリオを組み合わせています。このセグメントは、電化、循環性、エネルギー移行などの成長テーマの恩恵を受けることが期待されるテーマ別、増大する廃棄物、リサイクル、ユーティリティの最終市場にサービスを提供します。2024年3月31日現在、新しい環境ソリューションセグメントは14億ドルのプロフォーマLTM収益を生み出しているでしょう。
■アドバイザー
UBS投資銀行は専属財務顧問を務め、Fried FrankとPryor CashmanはTerexの法律顧問を務めています。
■ Terexについて
Terexは、材料加工機械および空中作業プラットフォームのグローバルメーカーです。メンテナンス、製造、エネルギー、リサイクル、鉱物および材料管理、および建設用途で使用される製品を設計、構築、サポートします。特定のTerex製品とソリューションにより、静かで排出ガスのない性能を提供する電気およびハイブリッド製品、再生可能エネルギーをサポートする製品、さまざまな種類の廃棄物からの有用な材料の回収を支援する製品など、顧客が環境への影響を軽減することができます。Terexの製品は、北米、ヨーロッパ、オーストラリア、アジアで製造され、世界中で販売されています。私たちは、初期仕様から部品やサービスサポートまで、製品ライフサイクルのすべての段階を通じて顧客と関わります。Terexは、次のセグメントで事業を報告します。(i)材料加工および(ii)空中作業プラットフォーム。
■ESGについて:
環境ソリューショングループ(「ESG」)は、Heil、Marathon、3rd Eye、Soft-Pak、Parts Central、Currotto-Can、Bayne Thinlineなどの業界をリードするブランドを網羅し、固形廃棄物およびリサイクル業界にサービスを提供する最高の完全に統合された機器グループを作成します。広範な顧客の声のアウトリーチ、社内のエンジニアリングおよび製造能力、広範なサービスネットワーク、実績のある業界の専門知識を通じて、ESGは、環境に配慮した製品を通じて顧客の問題を解決し、世界クラスのサポートを提供することに重点を置いています。ESGの詳細については、doveresg.com、ESGのFacebookページにアクセスするか、TwitterでESGをフォローしてください。
ニュースリリース
＊リリース内容から「ですます調」で表記しています。