現代斗山インフラコア（Hyundai Doosan Infracore、略称：HDI）はこのほど、2022年第4四半期（10～12月）と通期（1～12月）の業績を発表した。それによると、第4四半期の売上高は前年同期比19.4% 増の1,236.8 （十億）ウォン 、EBITは同461.8% 増の66.4 （十億）ウォン 、純利益は同81.7 ％減の32.7 （十億）ウォン 。2022年通期の売上高は、前年比3.5％増の4,756.1 （十億）ウォン、EBITは同25.7% 増の332.5 （十億）ウォン 、純利益は同59.6% 減の229.6 （十億）ウォンとなった。
以下、同社の第4四半期レポートより抜粋。1 ウォンは約0.1円。
・売上高は、世界的なインフラ投資や原材料・油価の上昇により建設機械やエンジンの需要が回復し、前年比約4%増加。原材料価格と運賃の上昇にも関わらず、値上げと地域/製品ミックスの改善により、EBIT は前年比で約 26% 増加しました。
■第4四半期の事業部門別売上・利益
・建設機械の新興国市場と先進国市場：EBITも値上げや調達・物流トラブルによる上期からの持ち越し需要により改善しました。
• エンジン : 比較ベースは高いものの、建設機械、産業車両、防衛車両向けのエンジン需要が旺盛で、販売は堅調に推移しました。値上げやプロダクトミックスの改善に伴い、EBITも急伸しました。
■2022年の事業部門別売上・利益
• 建設機械 : 先進国および新興国市場での旺盛な需要が中国での弱さを補い、売上高は前年並みとなりました。しかし、EBIT は中国の低迷とコスト圧力により減少しました。
・エンジン：建設機械事業の需要や、発電機・産業用の第三者機関受注により増収。EBITは堅調なトップラインの成長とともに増加を続けました。
■建設機械の地域別状況
・新興国・韓国：原材料価格の上昇や政府主導の景気刺激策により、全地域で売上が伸長。ラテンアメリカと中東の資源豊富な国で特に成長が見られました。
• NA/EU（北米／欧州） : インフラ投資とレンタル需要により需要は引き続き堅調。また、上期からの持ち越し需要も売上・収益ともに改善に寄与しました。
• 中国 : 昨年の比較ベースの低さと、排出基準変更前の建設機械の先行予約により、4Q に販売が回復。
■財務構造
・純負債は、2021 年末の 1.1 兆ウォンから 2022 年末の 1.2 兆ウォンにわずかに悪化しました。これは、スピンオフ合併に関連する法人税 (2,105 億ウォン) によるものです。 ただし、除外すると、実際の純負債は減少しました。純利益の増加により、負債資本比率は 2021 年末の 249% から 2022 年末には 190% に低下しました。
・今後は、負債の満期スケジュールに沿って、2023 年末に純負債を 1 兆ウォン未満に引き下げると予想しています。
■2023年見通し
・売上高は、すべての事業の成長により、前年比 9%増の5,200（十億）ウォンを見込んでいます。
・世界的なインフラ投資と採掘活動のおかげで需要は堅調に推移するが、EBIT は先進国市場での建設機械需要の増加とエンジン事業の拡大に基づいて、前年比 16% 増の 3,844 億ウォンになると予想されます。EBIT 予測は、価格の上昇と製品ミックスの改善も想定しています。
■建設機械の市場別
（北米／欧州）
・[市場の見通し] 欧州の需要は、ロシアとウクライナの間の戦争の長期化に伴うエネルギー不足と業界全体の需要の低迷により、2023 年に減少すると予想され、2027 年まで徐々に回復する見込みです。ただし、北米では活発なインフラ投資や賃貸需要により、需要の拡大が見込まれます。
• 【売上見通し】 北米での販売代理店の追加や欧州での販売子会社の新設によるチャネル競争力の向上に加え、商品ラインアップの充実や値上げにより、売上高は前年比17%増の成長を見込んでいます。
（新興国・韓国）
• 【市場見通し】 インフラ投資や原材料価格の高騰により2年連続で市場が堅調に推移し、今年の量的引き締めも相まって、需要は2023年に減少し、2027年には徐々に回復すると予想しています。
• [販売見通し] HDI は、この地域で追加のディーラーを確保することで需要を取り込み、販売チャネルを拡大し、新興市場により適した製品を開発する計画です。収益性も価格実現に伴って改善する見込みです。
（中国）
• 【市場の見通し】 Tier3の在庫や不動産市況の低迷により、市場の縮小が予想されます。ただし、中国が積極的な景気刺激策を実施すれば、上振れの可能性が期待されます。
• 【販売見通し】 HDI は、1) 大型車、ホイールタイプの販売強化、2) 輸出の拡大により、トップラインを守る方針です。当社は引き続き、売掛金の収益性とリスクの最小化に注力していきます。
■エンジン
• 【市場見通し】 インフラ投資や物流関連の需要、新興国を中心とした電力消費の増加により、市場は拡大する見込みです。
• [売上見通し] 売上高は、1) 既存ビジネスの成長、2) サードパーティ顧客の追加、3) 電子エンジンの製品競争力強化による地域/製品ラインアップの強化に沿って、前年比 7% 増となる見込みです。また、排ガス規制の強化や環境・カーボンニュートラル化の流れの加速に備え、将来のパワートレイン技術の競争力を確保することで、中長期的な成長が期待できます。
■相乗効果 – 進捗と財務への影響
• 現代HDグループに参加した後、HDI は事業競争力を強化するために 4 つの重要な相乗効果分野で目標を設定しました。
• 財務上の影響は 8,000 億ウォンと推定されており、そして、建設機械分野での相乗効果を最大化するための追加のタスクと機会を探す予定です。
＜相乗効果の主な分野＞
① 調達・物流効率の向上
• 部品調達の統合と共通化 • グローバルソーシングの拡大
• 物流コストと手数料の削減。
②販売・サービスの最適化
・商品ラインナップの強化
• 相互ベンチマークによる部品ビジネスのアップグレードと部品販売の拡大
③ エンジンの内部化
• HDI エンジンの HCE 建設機械/産業用車両への適用を拡大し、現代HD 内での追加の販売機会を探索します。
④ 生産・品質・研究開発等の最適化
• R&D を最適化して新製品と将来の技術を開発する。
■長期売上・EBIT予想
• 2023 年以降はシナジーの効果がより明確になるため、本格的な成長を見込んでいます。
＊リリース内容から「ですます調」で表記しています。
コメントを投稿するにはログインしてください。