斗山インフラコア、2017年売上は15％増の約6,568億円、18年は12％増の約7,300億円見込む

■中国ショベル需要の回復とBobcatが新興国で成長

　韓国の建設機械メーカー、斗山インフラコア（本社：仁川）がこのほど発表した業績報告によると、2017年第４四半期の売上高は、前年同期比19.8％増の1,375.5（十億）ウォン、2017年通期の売上高は前年比14.6％増の6,567.9（十億）ウォン（約6,568億円）となった。

（１ウォンは約0.1円）

　斗山インフラコア2017年第４四半期と通期データ

　第4四半期の売上高は、油圧ショベルの中国需要が回復、Bobcat（スキッド・ステア・ローダ）が新興国市場で成長したことにより増加した。EBIT＊は、売上増と販売構成の改善により前年同期比53％増となった。純利益は、Bobcatが米国の税制改革の影響により大幅に増加した。

　2017年の売上高は、有利な市場と販売チャンネルにより前年比15％増となった。EBITマージンは、収益性の高い中国市場の売上貢献、エンジンの収益性の向上、ボブキャットの堅調なマージンにより、10.1％に改善した。

＊EBIT（支払金利前税引前利益）：営業利益に金利以外に発生する営業外損益を加えた利益。

■2017年第4四半期

　2017年第4四半期は、中国・APEM（アジア太平洋・新興国）の好調な業績により、大幅な増収となった。さらに、営業利益の増加によりEBITが急上昇した。エンジンは、建設機械の好調な販売により、内部顧客からの収益が増加した。Bobcatの売上高は、先進市場における好調な営業環境と北米における小型生産の標準化により前年同期比14％増加した。EBITは、好調な売上成長により前年同期比17％増となった。

　地域別動向によると、NAO（北米・オセアニア）は、ミニショベル・油圧ショベルの需要拡大により、2017年四半期では最強だった。EMEA（欧州・中東・アフリカ）は、ドイツ、フランス、イギリスの主要国からの需要により売上高が増加した。APEM（アジア太平洋・新興国）は、すべての主要地域で売上高が増加し、前年同期比12％の増収となった。

■2018年売上は12％増の7.3兆ウォン（7,300億円）の見通し

　主要地域の安定的な成長を反映して、売上高は前年度比12％増の7.3兆ウォンと予測。EBITは、原材料価格上昇の影響を相殺して、最終的な市場と製品構成の改善により、前年度比８％増の7,130億ウォン（713億円）となる予測している。

＜中国の油圧ショベル動向＞

　2017年の中国油圧ショベル市場は、インフラと交換需要の両面で大幅に伸びた。斗山インフラコアの調べでは、130,559台（2016年：62,913台）と２倍以上伸びた。うち斗山は8.3％シェアの10,851台（2016年：4,649台）を販売した。

　このような好調な市場環境の中で、斗山インフラコアは、財務的に健全なディーラーネットワークのおかげで、競争力のある新製品により強固な販売チャネルを背景に市場を上回っている。さらに、マーケット内の製品ミックスは、インフラストラクチャと鉱業の需要が増加するにつれて、より多く中・大型機械にシフトさせた。

　最終市場の需要は、インフラ投資、鉱業および継続的な補充需要によって支えられるべきである。斗山インフラコアは、控えめな形で中国ショベル市場を3％増の135,000台と予測している。

　市場シェアは8.3％と横ばいで推移するはず。製品と流通チャネルの魅力を高めるが、ディーラーや債権の財務的健全性を維持するよう努める。インフラストラクチャと鉱山の需要が中型・大型ショベルの売上貢献を促すため、製品構成は改善し続けるはずである。

＜建設機械・APEM＞

　2018年のAPEMの需要は、世界的なインフラ投資の継続と材料価格の高騰により、前年比5％増の安定した成長が見込まれる。斗山インフラコアは、新興市場の完全カバーを達成するために勤勉に努め、新型の中・大型機械を発売した。斗山インフラコアの販売数量は、2018年に前年比11％増の規模に成長すると見込んでいる。原材料価格の高騰や大型機械の需要増の中で、斗山インフラコアの優先事項は収益性であるとしている。

＜エンジン＞

　原油価格の高騰や世界的なインフラ投資の増加に伴う最終市況の改善により、売上高は2018年に前年比10％増加すると見込んでいる。今年度の取り組みは、中長期的な成長エンジンの確保に注力している。販売ネットワークを拡大し、社内販売のための新しい機会を探す。

　2019年からステージ5までの排出基準の変更に伴い新たなビジネスチャンスを模索する。2019年のステージ５までの排出基準の達成に先立ち、追加受注を確保するための販売活動を強化する予定。追加受注では、中長期的には継続的に成長することが期待される。規模の経済性が向上すれば、収益性は改善するはずとしている。

＜Bobcat＞

　堅調な市場需要、北米でのディーラー補充、および差別化された販促活動により、収益は前年比14％増の34億ドルとなる見通し。EBITは、売上高の増加に伴い前年比 15％増の400万ドルとなる見込み。

　Bobcatは、2018年に着実に売上成長と高い収益性を報告すると予想され、純利益は、米国税制改革の結果として一桁台に上るはず。Bobcatは、継続的な純利益成長を考慮して1株当たり800ウォンを支払う予定。また、今後も株主優位の配当方針を維持する予定。