Caterpillar（米キャタピラー：CAT）が７月25日発表した2017年第２四半期（４~６月）の売上収益は、前年同期比9.6％増の113億ドル（2016年第2四半期103億ドル）、1株当たり利益は1.35ドル（同0.93ドル）だった。Iron Planetへの株式売却益を除く調整後1株当り利益は1.49ドル（同1.09ドル）だった。また2017年通期の売上収益見通しは前回（４月）予想の395億ドルから430億ドルに引き上げた。
Caterpillarの財政状態は引き続き強化された。第2四半期の機械・エネルギー・輸送（ME＆T）の営業キャッシュ-フローは20億ドルで、ME＆Tの負債資本比率は2017年の第1四半期末の41.7％に対し38.6％に改善。四半期の現金配当の増加を発表し、企業の現金残高102億ドルで四半期を終わらせた。
Jim Umpleby CEOは「私たちのチームは印象的な四半期を送った。需要が増加するにつれて、当社は引き続きコストを抑制し、より高い利益率を生み出した。当社の多くの最終市場には依然として課題が残されていたが、中国での建設と北米でのガス圧縮がこの四半期に活況を呈した。鉱業や石油関連の活動は最近低迷しており、ほとんどの地域で建設需要が改善している」と述べた。
■2017年の展望
多くの最終市場における需要の増加と規律あるコスト管理の結果、Caterpillarは2017年の見通しを引き上げている。中東および中南米の弱含み、地政学的リスクおよび商品リスクを含むいくつかのリスクが見通しに残っている。
１株当たり調整後利益は中間点では約3.50ドル、通期は約5.00ドルの見通し。2017年4月、2017年通期売上見通しの範囲を380〜410億ドル、中点は395億ドルとしていたが、今回420億~440億ドルの範囲で中点430億ドルに引き上げている。
2017年中間点の調整後利益は約2.10ドルだが、通期見通しは約3.75ドル。2017年に約12億ドルの事業再構築費用が発生すると予想している。
この見通しには、年金およびその他の雇用後給付制度（OPEB）に関連した潜在的な時価評価損益は含まれていない。
「今年上半期の業績と現在の見積りおよび発注活動を考慮すると、2017年通期見通しを引き上げることは確信している。当社は引き続き、顧客にサービスを提供し、強力な経営成績を達成し、継続的な事業再構築活動を実行することに重点を置いている。 2017年後半には、デジタル機能の強化や製品の技術更新の加速など、将来の競争力にとって重要なイニシアチブへの投資を予定している。私たちは、私たちが合理化しにくい構造コストを追加することなくこれを行うつもり。これらの投資は、今後の成長機会を活用するための準備となるでだろう」とUmpleby氏は続けて述べた・
■第２四半期の売上収益と営業利益
＜売上高＞ 総売上高は113億3,100万ドルで、前年同期の103億4,200万ドルに対し９億8,900万ドル（10％）増加した。主に建設機械のエンド-ユーザー需要の増加によることが最大の増加要因。資源産業の販売台数は、アフターマーケット部品のエンド-ユーザー需要の改善とディーラー在庫の変化による好影響で増加した。エネルギー＆輸送の売上高は、往復動エンジンのアフターマーケット部品の需要の増加が主な要因だった。
建設業の有利な価格実現も売上の改善に貢献した。通貨の不利な影響は、主にユーロや英ポンドの影響によるもの。金融商品のセグメント収益はほぼ横ばいだった。アジア太平洋、北米、中南米で売上が増加し、EAMEではほぼ横ばいだった。
アジア/パシフィックの売上高は、主にインフラと住宅投資の増加による中国の建設機械販売の増加で25％増加した。
北米では、アフターマーケット部品や建設機械の需要が増加したことにより売上高が7％増加し、ディーラーが2016年の第2四半期よりも2017年の第2四半期に棚卸資産を減少させるにつれて、ディーラーの棚卸資産の変動による不利な影響により一部相殺された。
中南米では、主に低水準からのエンドユーザーの需要が改善された地域のいくつかの国の経済状況が安定したことにより、売上高が20％増加した。
＜営業利益＞ 営業利益は、2016年第2四半期の7億8,500万ドルに対し、12億5,100万ドルだった。主に、製品の好調な組み合わせを含む販売数量の増加によるもの。改善された価格実現と製造経費の変動は、期間コストの増加により相殺された。価格の実現は建設業では好調で、資源産業とエネルギー・輸送ではフラットだった。変動する製造原価は主にコスト吸収の好影響により低下し、保証費用の増加により一部相殺された。原価の吸収は2016年第2四半期に在庫が減少し、2017年第2四半期に増加したことにより好調だった。
■セグメント別状況
＜建設産業＞ 売上高は、販売数量の増加と価格の有利な実現により、49億3,000万ドル（前年同期42億2,000万ドル）と増加した。
販売数量は、アジア/太平洋および北米における建設機械のエンド-ユーザー需要の増加が主因だが、主にディーラー在庫の変化による不利な影響により相殺された。 2017年第2四半期の北米のディーラー在庫が2016年の第2四半期よりも大幅に減少したのは、2017年第2四半期におけるアジア太平洋地域のディーラー在庫の増加によって部分的に相殺された。
2016年第2四半期の価格環境が特に弱く、前回発表された2017年第2四半期の価格上昇により好調に推移した。アジア太平洋、中南米で売上が増加し、北米とEAMEではほぼ横ばいだった。
アジア太平洋地域の売上高は、主にインフラに対する政府の支援の増加および住宅投資の強化に起因する中国におけるエンド-ユーザー需要の増加で増加した。さらに、中国におけるディーラーの在庫の変化は、ディーラーの在庫が2017年第2四半期に増加し、2016年第2四半期にほぼ横ばいであったため、好調な売上高に影響した。
ラテンアメリカにおける売上高は、 2017年の第2四半期に増加し、2016年の第2四半期にはほぼ横ばいだったディーラーの在庫の変化の好影響。この地域全体で建設活動は依然として弱いものの、幾つかの国では経済状況の安定によりエンド-ユーザー需要は低水準から増加した。
北米では、エンド-ユーザーの需要の増加と有利な価格の実現は、ディーラーの在庫の変化による不利な影響によってほとんど相殺された。エンド-ユーザーの需要は、主にインフラ整備機器の販売減により僅かに相殺された住宅および居住以外の建物建設活動の改善により増加した。
EAMEの売上高は、エンド-ユーザーの需要が低迷したためほぼ横ばいだったが、ユーロおよび英ポンドの影響は実現。エンド-ユーザーの需要の減少は、主に産油国における堅調な建設費支出と同様に金融情勢や経済情勢の変動によりアフリカ/中東地域で減少した。
セグメント利益は、2016年の第2四半期の５億5,000万ドルに対し、９億100万ドルだった。利益の増加は、主に価格の実現が良好であり、 短期インセンティブ報酬費用の増加は、主に構造調整およびコスト削減活動の好影響により相殺されたため、期間費用はほぼ横ばいだった。
＜資源産業＞ 売上高は、2017年の第2四半期に17億5,900万ドルとなり、2016年の第2四半期から３億200万ドル（21％）増加した。この増加は、アフターマーケット部品の販売数量とディーラー在庫の増加。ディーラー在庫は2016年第2四半期の減少と比較して、2017年の第2四半期にほぼ横ばいだった。
過去１年間の特定の商品価格の上昇と商品の継続的な消費により、鉱業活動が増加し、維持管理や再建活動の必要性が高まっている。同社は、商品の価格をより高いレベルで安定させ、より強い活動と長期間の機器需要を生み出す必要があると考えている。
セグメント利益は、2017年の第2四半期に9,700万ドルだったのに対し、2016年の第2四半期の1億6,300万ドルの損失と比較して増加した。この好転は、製品の好調な組み合わせ、コスト吸収の好影響。これらの項目は、保証費用の増加により部分的に相殺された。期間費用は主に短期インセンティブ報酬費用の増加により一部相殺された構造調整および費用削減措置の好影響により低下した。コスト吸収の影響は、2017年第2四半期の在庫の増加と比較して、2016年第2四半期の在庫の減少の結果であった。
＜エネルギー＆輸送＞ 売上高は、2016年の第2四半期の37億5,000万ドルに対し、2017年の第2四半期は39億4,000万ドルだった。この増加は、主にレシプロエンジンのアフターマーケット部品の販売増加によるもの。
石油とガス – 北米では、天然ガスのインフラ整備が続く中でガス圧縮に使用されるレシプロエンジンの需要が高まり、整備やガス圧縮アプリケーションでは再構築活動が堅調に推移したため、売上高は増加した。これは、アジア太平洋地域の生産アプリケーションに使用される機器の需要が減少したことにより一部相殺された。
産業 – アフターマーケット部品の販売増加を反映して、すべての地域で売上高が増加した。発電 – 北米の微増は主に他の地域の減少により相殺されたため、売上高はほぼ横ばいだった。輸送 – 北米では、鉄道業界では多くのアイドル機関車が引き続き使用されているため、売上が減少した。これは、北米の鉄道交通量が増加したため、鉄道サービスの売上が増加したことにより一部相殺された。海洋用途の売上高は、主に沖合船舶を中心とした需要の減少により減少した。
セグメント利益は、2016年の第2四半期の６億200万ドルに対して7億ドルだった。この増加は主に、販売数量の増加と製造原価の変動によるもの。
可変製造コストは、主にコスト吸収と材料コストの改善のために有利だった。原価の吸収は、2017年の第2四半期に在庫が増加し、2016年の第2四半期にほぼ横ばいだったため好調だった。期間コストの増加は、主に短期インセンティブ報酬費用の増加によるもの。
2Q17 Caterpillar Inc. Results (1)
掲載表PDFは→CAT2017年第２四半期PDF表