・トランプ関税政策が北米市場に打撃
Construction BRIEFING：2025年10月20日
◾️中国市場が世界全体の動向を左右
2022年には中国を除く世界市場が7%成長を記録したものの、中国市場では不動産セクターの巨額不良債権問題と刺激策の終了により販売が急落。結果として世界全体では5%減となった。
2023年以降、中国以外の市場も冷え込みを見せ、より持続可能な水準への調整が進んでいる。インフレ抑制のための世界的な金利上昇が住宅建設を減速させる一方、プロジェクトコストと機械価格の両方が急上昇し、市場に二重の圧力をかけている。
昨年の世界販売台数は前年比2%減と下落ペースは鈍化。欧州、日本、北米の先進市場が減少した一方、新興市場は総じて改善を示した。今年も大半の市場が横ばいか減少と予想され、世界全体ではさらに2%の減少が見込まれる。
■中国市場、電動化が成長を牽引
中国市場は2025年に12%の成長が予想されるが、市場が健全とは言い難い。不動産セクターの低迷と地方政府の深刻な債務問題が続いており、従来の財源確保策だった不動産開発業者への土地売却が機能しなくなっている。
今年の成長は主に電動建機の販売によるもので、昨年の成長分も大半が電動機によるものだった。中国は電動建機が本格的に普及している世界唯一の市場で、特にホイールローダーでは今後1~2年以内に電動機がディーゼル機を上回る見通し。旧型ディーゼル機のスクラップ制度や電動化への補助金に加え、中国主要メーカー間の激しい競争による価格低下も追い風となっている。
中国市場は今後も成長が続く見通しだが、市場を動かす要因に大きな変化がない限り、真に健全な状態への回復には長い時間を要する。正常化には少なくとも5年かかると見られている。
■欧州市場、政治不安が追い打ち
高金利と建設コストの上昇により、欧州では過去2~3年にわたり住宅建設が低迷。インフラ分野の堅調さも、2024年の建機市場の急激な調整を相殺するには至らなかった。
昨年末には3カ月間でオーストリア、フランス、ドイツの政府が相次いで崩壊するという前例のない政治的混乱が発生。これら3カ国は欧州域内で最も大きな落ち込みを記録した。フランスでは政治的混乱が続いており、今年も欧州で最悪のパフォーマンスとなる見通し。
昨年、南欧・東欧市場の減少は比較的限定的だったが、アイルランドを除く全域で売上が減少した。今年はドイツや英国など主要国で改善が見られるものの、欧州全体では2%の減少が予想される。フランスが最大のマイナス要因となるほか、ベネルクス諸国や北欧地域の需要も弱い。オランダ政府の崩壊も見通しを悪化させる可能性がある。
一方、南欧は総じて堅調で成長軌道を維持している。
■北米市場、トランプ関税が深刻な打撃
北米市場の昨年の5%減は予想より限定的だった。高金利にもかかわらず住宅建設は堅調で微増し、特にコンパクト機器の販売を下支えした。インフラ分野も好調を維持し、非住宅建築分野は大規模な半導体工場やデータセンタープロジェクトに支えられた。
しかし、循環的な下降局面は今年も継続する見通しで、トランプ政権のインフレを招く反貿易関税政策により状況は大幅に悪化する可能性が高い。8月に発動された鉄鋼派生製品に対する232条関税の影響は深刻だ。
建設機械の鉄鋼含有量が高いため、輸入機(市場の約20%)は価格が約50%上昇する。一方、米国メーカーが米国内で調達した部品を主に使用する機械でも、海外から輸入する部品や国内調達部品に含まれる外国製コンテンツにより約20%のコスト増が見込まれる。
関税政策の不透明さと継続的な方針転換が市場の不確実性を生み、信頼を損なっている。これにより投資が先送りされ、オフハイウェイ・リサーチは北米市場が今年11%減少すると予測。これは2025年の主要市場で最大の下落となる。
来年は改善の可能性もある。住宅需要やデータセンターブーム(膨大な電力需要を伴う)といった基本的なドライバーは業界にとって好材料だ。しかし、関税によるインフレの継続(金利上昇を招く可能性)、2020年代初頭のブーム期に導入された新しい機械の大規模フリート、継続する不確実性と混乱した政策決定がこれを阻害する恐れがある。
■インド市場、新たな記録更新も今年は調整局面
インドの建機販売台数は昨年10%増加し、過去最高を更新した。総選挙の影響は例年より限定的で、2025年初頭に施行された道路移動式建機の新排出ガス規制により、年末に大幅な駆け込み需要が発生した。
この駆け込み需要により、実質的に2025年分の販売が2024年に前倒しされた形となり、今年は9%の減少が予想される。また、政府が発注する入札件数の減少により、道路建設活動のペースが鈍化する懸念もある。
しかし、これらはインド建機市場の大局から見れば小さな混乱に過ぎない。同市場は引き続き力強い長期成長を示しており、現在では米国、中国に次ぐ世界第3位の市場規模を確立している。
■日本市場は調整局面、今後数年は低水準が継続
2023年に(日本としては)異例の7%増を記録した後、2024年の市場は9%減と同程度の急落を見せた。昨年の6万3千台弱という水準は、年間6万5千台程度とされる自然水準をやや下回っている。
昨年の販売台数は低かったものの、市場は今後1~3年間、このやや低迷した水準にとどまる見通し。これは、パンデミック期の高水準販売により比較的新しい機械のフリートが豊富にあることと、トランプ大統領の予測不可能な政策決定とそれが世界経済に及ぼす影響への不透明感が要因となっている。
■南米、インフレが市場を圧迫
2023年のインフレ環境下で、南米建機市場は2022年の空前のピーク後、急激に落ち込んだ。昨年は鉱業、石油・ガス分野に牽引され、台数ベースで1%の小幅回復を示した。
市場は2020年代初頭の急激な販売増によりフリートが更新されたため、今後10年間の大半は浅い循環的下降局面に入ると予想される。
ただし、各種コモディティの合理的に明るい見通しにより、鉱業関連機器は引き続き好調なパフォーマンスを示すはず。鉱業の性質上、少量・高価格タイプの機器に焦点が当てられるため、台数ベースでは減少の予測だが、南米建機セグメント全体の価値と総合的な健全性は妥当な水準を維持する見込み。
■その他地域、資源価格が成長を下支え
南米と同様、世界のその他の建機市場は、主に富の創出の中心に何らかの採掘産業を持つ新興経済国で構成される。高いコモディティ価格により、この多様な国々のグループは昨年5%の販売増を達成。これは高金利とインフレが成長を阻害した2023年の落ち込みからの回復となった。
今後数年間の世界的なコモディティ価格見通しは合理的に高い水準を維持するとされ、オフハイウェイ・リサーチはこれが控えめな販売成長を促進するのに十分な強さがあると考えている。
オフハイウェイ・リサーチの予測では、2026年以降、世界全体および各地域で建機販売が着実に成長し、2030年代初頭には台数ベースで刺激策主導の2021年の高値を上回る循環的ピークに達する見通し。
現在のような時期に覚えておくべき重要な点がある。建設機械の販売は常に時間の経過とともに成長するということだ。世界人口の増加はインフラと住宅を必要とし、これを提供する建設業界は着実に機械化が進んでいる。循環の浮き沈みを平準化すると、年平均成長率(CAGR)は約2%に相当する。