・フォークリフトの受注は前年同期および前期と比較して大幅に増加
Hyster-Yale, Inc.（ハイスター・エール社）：2025年5月6日
■2025年第1四半期の連結業績ハイライト：
・連結売上高9億1,000万ドル
連結営業利益2,130万ドルは会社予想通り
・2025年第1四半期のフォークリフト受注は、前年同期および2024年第4四半期と比較して大幅に増加
・2025年第1四半期の在庫は、2024年第1四半期と比較して6,900万ドル減少
・関税の影響を除けば、2025年後半には市場需要の増加が見込まれる
クリーブランド、2025年5月6日—-ハイスター・エール社は、2025年3月31日までの3ヶ月間の連結業績を発表しました。
・EMEA地域の製品売上高は、主にクラス1製品の売上高減少により前年同期比で減少しました。
・JAPIC地域では、販売台数の増加と製品構成の大型トラックへのシフトにより、売上高は好調に推移しました。
＜フォークリフト事業＞
・フォークリフトの売上高は、2024年後半の受注減少が主な要因で前四半期比で減少しました。この減少は、2025年第1四半期の生産量の減少につながりました。
・フォークリフト事業の調整後営業利益は前年比で大幅に減少しました。製品マージンは有利な価格設定により目標水準を上回りましたが、売上総利益は販売数量の減少とそれに伴う製造間接費の吸収力の低下により、前年比25%減少しました。原材料費と輸送費の高騰も2025年第1四半期の逆風となりました。第1四半期の営業費用は、情報技術システムと顧客サポートインフラの継続的な開発により、前年比でわずかに増加しました。これらの取り組みは、効率性の向上、新製品導入の加速、そして市場シェア獲得に向けた取り組みを支援することを目的としています。
・南北アメリカ地域の営業利益は、主にクラス4および5の1～3.5トントラックの取扱台数の減少とそれに伴う製造間接費の吸収力の低下、ならびに材料費および輸送費の上昇により減少しました。新製品の保証費用は2024年第4四半期の水準を下回りましたが、以前のモデルと比較すると依然として高い水準にあります。
・EMEA の営業損失は、主に生産量の減少による数量の減少とそれに伴う製造吸収力の低下によるものです。
＜Bolzoni （ボルゾーニ）＞
Bolzoniの売上高は、主に利益率の低い旧製品の段階的な廃止計画により減少しました。粗利益率は、価格設定の改善と原材料費の削減により前年比で改善しましたが、販売数量の減少は粗利益にマイナスの影響を与えました。
Bolzoniの2025年第1四半期の営業費用は、強力なコスト管理の結果、前年同期を下回りました。調整後営業利益と利益率は、主に販売数量の減少により、2024年第1四半期と比較して低下しました。
Bolzoniの調整後営業利益は、2025年第1四半期の製品利益率の改善とコスト管理により、前四半期比で増加しました。
＜Nuvera （ヌーベラ）＞
Nuveraは、持続可能なエネルギー市場の状況により、2025年第1四半期に収益を上げませんでした。同四半期中、NuveraはHydroCharge™モバイル充電製品のさらなる開発と、125kW燃料電池の最終開発に注力しました。
Nuveraの営業損失は、研究開発費の増加と、前期および前期における米国国防総省からの資金提供の減少が主な要因で、前年同期比および前期比で増加しました。これらの費用増加は、2024年に実施した人員削減策によるコスト削減によって一部相殺されました。
■見通し
・統合戦略展望
2025年4月30日、当社は、短期的な利益の向上と、マサチューセッツ州ビレリカの工場（フォークリフト事業の一部となる）における統合エネルギーソリューションプログラムの構築を目的とした、Nuvera燃料電池事業の戦略的再編を発表しました。このエネルギーソリューションプログラムには、以下の内容が含まれます。
・リチウムイオン電池モジュール、バッテリーチャージャー、バッテリー管理システム、エネルギー管理サービスの開発、製造、および商品化。これらの活動は、次世代バッテリーが電動フォークリフトに広く使用されると予想されるため、リフトトラック事業の成功にとって極めて重要です。
・オフグリッド電力ソリューションを提供するための、モバイル型、モジュール型、スケーラブルなハイブリッド電気充電プラットフォームの開発、製造、および商業化。このプラットフォームは、リフトトラックのバッテリーソリューションに加え、Nuveraの特許取得済み燃料電池技術を組み込んだHydroCharge™と呼ばれる派生型も利用できるように構成されます。
・燃料電池開発プログラムは大幅に縮小され、より限定的なものとなりました。このプログラムは、フォークリフトのポート設備およびより大規模なHydroCharge™アプリケーション向けに、より高出力の125kW燃料電池の最終開発と試験に重点的に取り組んでいます。この小規模な燃料電池プログラムは、現在の燃料電池事業では許容可能な期間内に収益目標に到達できないという当社の結論を反映しています。この分析は、エネルギーソリューションとしての燃料電池の近年の普及率、および米国および世界における大きく変化した政治環境に基づいています。
この戦略的再編により、2025年後半から年間1,500万ドルから2,000万ドルの直接コスト削減が実現すると見込まれています。また、Nuveraのコストのうち1,000万ドルから1,500万ドルが、主に空席補充のためにフォークリフト事業に吸収されることも見込んでおり、バッテリーおよび関連サービス、モバイル充電製品の開発を加速させることを目的としています。これらの措置の結果、2025年第2四半期には約1,500万ドルから1,800万ドルの従業員退職金および減損費用が発生すると見込まれています。プログラムの進捗に伴い、追加の費用または支出が発生する可能性があります。
このプログラムは、上記の各取り組みにおいてNuveraの技術力を活用します。これにより、以下の基盤が構築されます。
・バッテリーおよび充電器プログラムのより迅速な成熟、成長、収益性の向上。
・オフグリッド電源ソリューション向け充電プラットフォームの開発、製造、商品化。
・港湾設備電力ソリューションの完成。
エネルギーソリューションプログラムは、制御、パッケージング、冷却、製造などの分野で、燃料電池、リチウムイオン電池、充電器、モバイル充電機器の間で、大きな技術的および製品的な相乗効果を生み出します。
2025年のバッテリープログラムの売上は2024年の水準から加速し、その後も成長を続けると予想されています。HydroCharge™製品の初期販売は2025年後半に開始される予定で、バッテリー式および燃料電池式の電動港湾設備トラックは現在、顧客向けアプリケーションでテスト中です。これら3つの製品活動は、リフトトラックのエンドユーザーおよびディーラーの電動製品流通ニーズを満たすと同時に、長期的にはサービス収益機会の拡大につながると期待されています。
この戦略的再編は、港から家まで世界中の物資を輸送する方法を変革することを目指す、ハイスター・エール社のより広範な変革プログラムの一環です。この再編は、ハイスター・エール社の中核事業であるフォークリフト事業の変革に重点を置くとともに、フォークリフト事業とBolzoni事業を通じて、倉庫フォークリフト市場、自動化、エネルギーソリューション、アタッチメント事業における新たな成長機会の創出に取り組んでいます。モジュール式で拡張性の高い製品の開発、製造拠点の最適化、サプライヤー構造の合理化、最適化された顧客ソリューションによる顧客基盤の拡大に向けた継続的なプログラムは、中核事業であるフォークリフト事業の変革の鍵となります。新たな成長機会を背景に、これらのプログラムは、フォークリフト市場サイクル全体を通じて大幅な収益増加と営業利益率の向上につながると同時に、資本集約度を低下させ、投下資本利益率の過去の改善につながることが期待されます。
2025年通期の見通しには、関税によるマイナスの影響に加え、価格設定プログラム、グローバルな製品リソースの確保、サプライチェーンの調整、コスト最適化プログラムなど、ハイスター・エール社の積極的な取り組みが含まれています。この予測には、次のようないくつかの重要な前提があります。
現在の厳しい経済環境にもかかわらず、当社は最適なソリューションと卓越した顧客ケアを提供し、長期的に収益性の高い成長に向けて会社を位置付けるという確固たる決意を維持しています。
■フォークリフト事業
当社は、2025年第1四半期の世界のフォークリフト受注市場が前年比でわずかに改善すると予測しています。
2025年第1四半期の受注は、主に南北アメリカおよびEMEA（欧州・中東・アフリカ）地域において大幅に増加しました。受注額は5億9,000万ドルで、前四半期比48%増、前年同期比13%増となりました。この増加は、当社の新型モジュラー式スケーラブルフォークリフトを含む、高価格帯のクラス4およびクラス5製品に対する需要の高まりによるものです。
これらの結果は、特にEMEA地域において、フォークリフト受注市場の回復の兆しが見られることを示しています。当社は、製品ポートフォリオ全体において更なる市場シェアを獲得する好位置に留まっており、長期的な戦略目標の達成を後押ししています。4月の受注減の原因となった関税の影響がない限り、市場は2025年を通して安定し、改善していくと予想されます。
当社は2025年初頭に19億ドルの受注残を抱えていましたが、これは第1四半期も横ばいでした。通期の生産予測は第1四半期の水準と比較して増加し、通期の売上高は年換算で第1四半期の水準をわずかに上回ると予想されています。当社は、安定した受注残を維持しながら、生産レベルと当社製品に対する需要のバランスを維持しています。生産率は2025年第2四半期に上昇し、2025年後半にはフォークリフト市場の受注が引き続き増加すると予想されます。これにより、当社は2026年に成長を加速させると見込まれます。しかしながら、受注市場または当社の市場シェア拡大が期待に沿わない場合、2025年後半には世界全体の生産レベルは鈍化する可能性が高いと考えられます。
当社は、モジュール式および拡張可能なモデルを含む新製品の導入と、既存製品における継続的なコストおよび価格設定の統制を組み合わせることで、目標水準以上の製品マージンを維持し、受注を維持することに引き続き注力しています。2025年の製品マージン（利益率）は、競争の激化により前年比で低下すると予想されますが、目標水準は引き続き上回ります。2025年第1四半期には、インフレコストおよび2025年3月31日までに導入された初期関税に対応するため、値上げを実施しました。当社は、関税がコスト構造に与える影響を最小限に抑えるため、迅速に価格調整を行う予定です。こうした厳しい状況にもかかわらず、市場シェア拡大の機会は、製品ポートフォリオ全体にわたる当社の競争力をさらに強化すると期待されます。
2024年に開始された、当社の製造拠点の合理化と業務の最適化を目的としたプロジェクトは、計画通りに進捗しています。プロジェクト実施の一環として、当社は2025年と2026年の両方で800万ドルから1,600万ドルと推定される追加費用の発生を見込んでいます。これらのプログラムによる初期の効果は2025年後半に発現すると見込まれていますが、2024年と比較して2025年の通期生産量が低下することに伴う業務上の非効率性によって相殺されると予想されます。2026年には、プログラムが完全に統合されるため、効果は控えめにとどまると予測されています。2027年以降、これらの完全に開発されたプログラムは、年間3,000万ドルから4,000万ドルの範囲の大幅な収益と現金効果を生み出すと予想されます。これらの節約は、事業における市場循環性の悪影響を大幅に軽減するでしょう。節約額の見積りは、現在の予想される数量とコストの想定に基づいています。
2025年の営業費用は、長期的な収益性の高い成長戦略を支えるため、前年比で増加すると予想されます。当社は、中核となる情報技術システムのアップグレードと並行して、販売能力と機能の拡大を計画しています。これらの費用増加の一部は、低コストのシェアードサービス機能の活用、およびより効率的なプロセスとツールの導入によって相殺される見込みです。
2025年第1四半期の好調な受注を背景に生産量の増加が見込まれるにもかかわらず、第2四半期の営業利益は第1四半期と比較して緩やかに減少すると予想されます。第2四半期の収益性は、関税の影響と価格引き上げ実施の一時的な遅れにより悪影響を受けると予想されます。
上記の要因の結果、そして当社のこれまでの見通しと一致して、2025年の営業利益は、2024年の非常に好調な業績を下回ると予想されます。
＜Bolzoni＞
Bolzoniの第2四半期の売上高は、第1四半期と比較して若干増加すると予測されています。アタッチメント販売の増加は、フォークリフト事業における旧型部品販売の減少を相殺すると見込まれます。第2四半期の営業利益は、製品ミックスの改善により、若干増加すると見込まれます。
2025年通期の売上高は、顧客基盤全体の需要予測の弱さを反映し、前年比で減少すると予想されています。製品ミックスの改善と継続的なコスト管理は一定の効果をもたらすと見込まれますが、売上高の減少を完全に相殺することはできないと見込まれます。その結果、Bolzoniの2025年通期の営業利益は、2024年の調整後営業利益を下回ると予想されます。
■連結
当社の以前の見通しと同様に、2025年通期の売上高、生産量、および利益は、堅調な2024年の業績を下回ると予想されます。今後、2025年第2四半期には、売上高は前四半期比で緩やかな成長を見込んでいます。しかしながら、2025年第2四半期の連結営業利益は、主に関税関連コストの増加時期とその影響緩和策の影響により、2025年第1四半期と比較して緩やかに減少すると予想されます。現在の世界貿易政策や地政学的不確実性など、様々な要因により、当社の業績は現在の見通しと異なる可能性があります。
過去数年間に確立された財務規律は、より強固で一貫性のある財務実績の実現を目指して策定されました。当社は、事業サイクル全体を通じて7%の営業利益率を目標としています。2024年初頭に経験したような、受注残による生産が好調な時期には、この目標を上回る見込みです。しかしながら、フォークリフト市場の需要が周期的に低下する局面では、当社は収益性を維持できると見込んでおり、営業利益率は7%の目標を下回る見込みです。収益循環の期間における利益の安定性は、当社の財務の弾力性を高め、過去の業績から大幅に改善することになります。
当社は引き続き、堅調な営業キャッシュフローの創出と資本配分の拡大に注力しています。これらの目標達成を支援するため、運転資本の効率化を推進する取り組みを積極的に実施しています。
2025年にはフォークリフト生産量の減少が見込まれるため、生産プロセスと運転資本プロセスの再編に注力しています。在庫削減を含む主要な施策が現在進行中であり、2025年には大きな進展が見込まれます。これらの取り組みにより、2025年の純利益は減少すると予測されているにもかかわらず、2024年の実績値をやや下回るものの、通期の営業キャッシュフローは堅調な見通しとなっています。
こうした堅調なキャッシュフローの有効活用は、当社の継続的な変革にとって不可欠です。これには、先進製品、製造効率の向上、情報技術のアップグレードへの多額の設備投資が含まれます。2025年の設備投資額は、4,000万ドルから6,500万ドルの範囲になると予測されています。この範囲の上限は当初の予想を下回っていますが、これは世界的な経済不確実性の高まりを受けて、支出規律とプロジェクトの優先順位付けが行われた結果です。経営陣は市場状況を注視し、市場の見通しが改善するにつれて投資額と時期を調整する可能性があります。
当社は引き続きキャッシュフローを創出する中で、規律ある資本配分枠組みの維持に引き続き注力します。これには、レバレッジの削減、収益性の高い成長を支える戦略的投資の実行、そして持続可能な価値の提供と株主への高いリターンの提供が含まれます。
■長期目標
ハイスター・エールのビジョンは、世界の港から家までの物資輸送方法を変革することです。同社は、2つの顧客約束、すなわち第一に顧客に最適なソリューションを提供すること、第二に卓越したカスタマーケアを提供することを通じて、この目標の達成を目指しています。当社は、既存の戦略的イニシアチブと主要プロジェクトの実行に注力し、中核事業であるフォークリフト事業の変革に取り組んでいます。同時に、倉庫フォークリフト、車両自動化、エネルギー管理、アタッチメント事業における新たな事業機会の創出にも取り組んでいます。これらの相互補完的な成長・収益改善プロジェクトは、当社がこれら2つの約束を果たすとともに、マテリアルハンドリング市場の予想成長率を上回る長期的な売上高および営業利益の成長率を達成する上で役立つと期待されます。当社は、これらの主要プロジェクトが、フォークリフトおよびアタッチメント事業の競争力を長期的に向上させ、持続的なものにしていくと考えています。
■Hyster-Yale, Inc.（ハイスター・エール）について
オハイオ州クリーブランドに本社を置くハイスター・エールは、グローバルに事業を展開する企業であり、アタッチメントや水素燃料電池製品を含む、幅広いフォークリフトおよびソリューションを提供しています。これらの製品は、顧客の特定のマテリアルハンドリングニーズに対応しています。ハイスター・エールのビジョンは、世界の港から拠点までのマテリアル輸送方法を変革し、顧客への約束を果たすことです。(1) 顧客のアプリケーションを徹底的に理解し、生産性を向上させる最適なソリューションを提供することで、所有コストを最小限に抑えます。(2) 優れたカスタマーケアを提供することで、初期契約から製品ライフサイクル全体を通して価値を高めます。
当社の完全所有子会社であるHyster-Yale Materials Handling, Inc.は、フォークリフト、アタッチメント、アフターマーケット部品の包括的な製品ラインの設計、エンジニアリング、製造、販売、サービスを提供しており、主にHyster®およびYale®のブランド名で世界中で販売されています。ハイスター・エールの子会社には、Bolzoni®、Auramo®、Meyer®のブランド名で販売されているアタッチメント、フォーク、リフトテーブルの世界的大手メーカーであるBolzoni S.p.A.と、燃料電池スタックおよびエンジンに特化した代替エネルギー技術企業であるNuvera Fuel Cells, LLCがあります。また、ハイスター・エールは日本に非連結合弁会社（住友ナコ）を有しています。ハイスター・エールとその子会社に関する詳細は、当社のウェブサイト（www.hyster-yale.com）をご覧ください。
プレゼン資料
＊リリース内容から「ですます調」で表記しています。