CNH Industrial（CNH インダストリアル）：2024年 5月2日
■ 第 1 四半期業績
・第 1 四半期（1〜3月）の連結売上高は、業界の需要低下により 10% 減少
・第 1 四半期の希薄化後 EPS は 0.31 ドル、調整後希薄化後 EPS は 0.33 ドル (2023 年第 1 四半期は 0.35 ドル)
・第 1 四半期の農業部門の調整後 EBIT マージンは前年比 200 bps 低下して 12.5%、建設部門は 150 bps 上昇して 6.7%
・コスト削減プログラムは順調に進み、市場の減速の影響を緩和
・農業業界の予測低下を反映して通年のガイダンスを更新
■CEOコメント
Scott W. Wine（スコット W. ワイン）、最高経営責任者は次のように述べています。
「CNHチームは、特に南米とヨーロッパで業界の需要が低下し続けたため、第1四半期の市場環境の悪化を乗り切りました。これらの逆風を予測し、生産効率、規律ある商業実行、賢明な販管費の削減、思慮深い製品と技術への投資など、制御可能なものの改善を続けています。いつものように、チームは課題に正面から取り組み、顧客にソリューションを提供するために熱心に取り組んでいます。世界中の農家や建設業者を揺るぎなくサポートしてくださる従業員とディーラーに感謝したいと思います。」
産業活動部門の売上高は41億3,000万ドルで、前年同期比14%減でした。この減少は主に、業界の需要低下とディーラーの在庫管理によるものです。価格実現は農業部門では引き続き好調で、建設部門ではほぼ横ばいでした。
2024年第1四半期の純利益は4億200万ドルで、希薄化後1株当たり利益は0.31ドルでした（2023年第1四半期はそれぞれ4億8,600万ドルと0.35ドル）。
調整後純利益は4億2,100万ドルで、調整後希薄化後1株当たり利益は0.33ドルでした。これに対し、2023年第1四半期の調整後純利益は4億7,500万ドルで、調整後希薄化後1株当たり利益は0.35ドルでした。
産業活動の粗利益率は22.7%（2023年第1四半期は24.4%）でした。この減少は農業部門によるもので、農業部門の利益率は生産量の減少の影響を受けましたが、価格実現と生産コストの効率化によって部分的にしか補われませんでした。
建設部門の粗利益率はすべての地域で増加し、合計で150ベーシスポイントの改善となりました。
報告された所得税費用は7,700万ドル（2023年第1四半期は1億7,300万ドル）、実効税率（ETR）は19.2%（2023年第1四半期は27.6%）、調整後ETR（3）は2024年第1四半期で19.4%（2023年第1四半期は27.9%）でした。当社は現在、2024年通年の調整後ETRが24～26%の範囲になると予測しています。
当四半期の営業活動に使用されたキャッシュフローは8億9,400万ドル（2023年第1四半期は7億100万ドル）でした。産業活動のフリーキャッシュフロー吸収は、主に季節的な在庫増加により12億900万ドルでした。連結第三者負債は、2024年3月31日時点で278億ドル（2023年12月31日時点で273億ドル）でした。
当社の再編プログラムは計画通りに進んでおり、CNH は総人件費および非人件費の SG&A 費用のランレートが 10 ～ 15% 削減されると見込んでいます。同社は 2024 年第 1 四半期までに合計 7,800 万ドルの再編費用を負担しており、そのうち 5,300 万ドルは 2023 年に発生し、合計で最大 2 億ドルの費用が発生すると見込んでいます。
■2024年第1四半期の部門別状況
＜AGRICULTURE（農業）＞
北米では、第1四半期の140馬力未満のトラクターの業界販売量は前年比15%減、140馬力を超えるトラクターの業界販売量は2%減、コンバインは17%減でした。欧州、中東、アフリカ（EMEA）では、トラクターとコンバインの需要がそれぞれ15%減、24%減でした。南米ではトラクターの需要が18%減、コンバインの需要が40%減となり、2023年後半のマイナス傾向が続いています。アジア太平洋地域では、トラクターの需要は12%減、コンバインの需要は地域全体で16%増加しましたが、オーストラリアとニュージーランドでは22%減少しました。
農業部門の売上高は、全地域での業界販売量の減少とディーラーの在庫管理が主な原因で、四半期で14%減少して33億7,000万ドルとなりましたが、有利な価格実現により一部相殺されました。
粗利益率は、生産量の減少と不利なミックスの結果として240ベーシスポイント低下し、23.8%（2023年第1四半期は26.2%）となりましたが、価格実現の改善と購買および製造コストの減少により一部相殺されました。
調整後EBITは、販売量の減少により4億2,100万ドル（2023年第1四半期は5億7,000万ドル）に減少しましたが、これは購買および製造コストの改善と販管費の継続的な削減により部分的に相殺されました。研究開発投資は売上高の6.0％（2023年第1四半期は5.3％）を占めました。非連結子会社からの収益は前年比で4,200万ドル増加しました。調整後EBITマージンは12.5％（2023年第1四半期は14.5％）でした。
＜CONSTRUCTION（建設）＞
第 1 四半期における世界の建設機械販売は、重機では前年比 1% 減少し、軽機は 8% 減少しました。総需要は、EMEA で 14% 減少、北米で 6% 減少、南米で 10% 減少、アジア太平洋で 3% 増加しました。
建設の売上高は、主に市場需要の低下により全地域で販売量が減少し、四半期で 11% 減少して 7 億 5,800 万ドルとなりました。
売上総利益率は17.4%で、2023年第1四半期に比べて150ベーシスポイント上昇しました。これは主に、購買および製造コストの改善によるものですが、不利なミックスにより部分的に相殺されました。
調整後EBITは5,100万ドルで、2023年第1四半期の4,400万ドルから700万ドル増加しました。これは、製品コストの改善と販管費の減少によるものですが、販売量の減少により部分的に相殺されました。調整後EBITマージンは6.7%で、前年同期比150ベーシスポイント上昇しました。
＜Financial services（金融サービス）＞
金融サービスの収益は、全地域で好調な取引量と利回りにより25%増加しましたが、オペレーティングリースの満期日が短くなったことによる中古機器販売の減少により一部相殺されました。
2024年第1四半期の純利益は1億1,800万ドルで、2023年の同四半期と比較して4,000万ドル増加しました。これは主に、全地域での好調な取引量、南米での利益率改善、四半期の個別項目による有利な実効税率によるものですが、南米での長期延滞の増加によるリスクコストの増加により一部相殺されました。
管理ポートフォリオ（非連結ジョイントベンチャーを含む）は、2024年3月31日時点で287億ドル（うち小売が65%、卸売が35%）で、2023年3月31日と比較して42億ドル増加しました（固定通貨ベースでは43億ドル増加）。2024年3月31日時点で、30日以上延滞している売掛金残高は売掛金の1.7%（2023年3月31日時点では1.4%）でした。
■2024年の展望
当社は、2024年の世界の業界小売販売は、農業および建設機械市場の両方で2023年と比較して低下すると予測しています。当社が競合する主要市場全体では、CNHは以前、農業業界の小売販売が10～15％減少すると予測していましたが、現在は業界の販売が以前の範囲の下限である約15％減少すると予測しています。
建設機械業界の小売販売は、2023年と比較して依然として約10％減少すると予想されています。
CNHは、以前に発表した製品コストとSG＆A費用に重点を置いたコスト削減プログラムにより、サイクル全体の利益率を向上させる取り組みを継続しています。両方のプログラムは計画どおりに進んでおり、業界の需要低下の影響を部分的に相殺すると予想されています。
農業業界の販売予測が低下したため、当社は2024年の見通しを次のように更新しています。
- 農業部門の売上高は、為替換算の影響を含めて前年比11%～15%の減少（以前は8%～12%の減少）
- 農業部門の調整後EBITマージンは13.5%～14.5%（以前は14.0%～15.0%）
- 建設部門の売上高は、為替換算の影響を含めて前年比7%～11%の減少（変更なし）
- 建設部門の調整後EBITマージンは5.0%～6.0%（変更なし）
- 産業活動のフリーキャッシュフロー(6)は11億ドル～13億ドル（以前は12億ドル～14億ドル）
- 調整後希薄化後EPS(6)は1.45ドル～1.55ドル（以前は1.50ドル～1.60ドル）
■ CNH Industrialについて
CNH Industrial は、世界クラスの機械およびサービス会社です。当社は、イノベーション、持続可能性、生産性を中心とした「新境地開拓」という目的を原動力として、グローバルおよび地域ブランドの成功を可能にする戦略的方向性、研究開発能力、投資を提供しています。 Case IH とNew Hollandの農業アプリケーションと、それらを強化するデジタル技術を世界的に提供しています。 CASE と New Holland Construction Equipment は、業界の生産性を高める建設製品のフルラインナップを提供しています。地域に重点を置いた同社のブランドには、次のものがあります。 STEYR（農業用トラクター用）。 Raven はデジタル農業、精密技術、自律システム開発のリーダーです。 Hemisphere は、高精度の衛星ベースの測位および方位技術の大手設計および製造業者です。 Flexi-Coil は耕耘および播種システムに特化しています。 Miller、応用機器の製造。 Kongskilde は、耕作、播種、干し草と飼料用の器具を提供します。 Eurocomach は、電動ソリューションを含む、建設分野向けの幅広いミニおよびミディ掘削機を製造しています。
2世紀以上にわたる歴史を通じて、CNHは常にその分野の先駆者であり、情熱を持って革新を続け、顧客の効率性と成功を推進し続けています。真のグローバル企業として、CNH の 40,000 人を超える従業員は、多様性と包括的な職場の一部を形成し、顧客が成長し、より良い世界を構築できるよう支援することに重点を置いています。
ニュースリリース
＊リリース内容から「ですます調」で表記しています。