震雄集団有限公司（Chen Hsong）：2019年6月27日
■ビジネスレビュー
（約7,200字＋図表3点）
この会計年度中、世界的な経済状況は混乱していました。当時誰もが「平和な発展」をモットーとしていましたが、アメリカに静かに、しかし確実に根を下ろした保護主義と一国主義の毒が、 世界的な経済状況に重大な影響を与え始めています。貿易不均衡をめぐる中米の不一致は深刻な紛争に発展し、最終的に行き詰まりとなり、2018年下半期に中国の輸入品に課せられた広範な関税について米国が一方的に宣言し、その後の中国からの報復に至りました。「貿易戦争」の最初のショットが発射されました。
世界全体が深刻な信頼危機に見舞われたように見えたため、今年度下半期に世界的な製造業心理は崖から落ちました。厳しい経済的圧力により、中国の国内総生産「GDP」成長率は2018年に新最低値に低下し、外国投資の流出と人民元の為替レートは障壁レベル7に近づきました。このような不利で困難なビジネス環境に直面して、グループの結果が期待を満たしていない場合でも、それでも、私たちのチームは、この経済的ショックの悪影響を軽減するために、彼らの懸命な努力、執lessな準備、詳細な計画、および絶え間ない監視を与えたと信じています。
震雄（Chen Hsong）は、「品質は最重要事項であり、技術は私たちのコアコンピタンスです」というコアバリューを常に守ってきました。今年、全電動射出成形機のまったく新しいスパークシリーズが発売されました。高性能、堅固な安定性、優れた信頼性を驚くほど手頃な価格のパッケージに組み合わせたエンジニアリングの驚異です。言うまでもなく、この新製品シリーズには非常に高い期待が寄せられており、ローエンドの中国製全電気機械とハイエンドの輸入品との間の収益性の高い（しかし現在はサービスが提供されていない）層を支配する立場にあります。
■今後の展望
現在の経済的困難に対応して、中国政府は現在の経済的困難に対応するためのいくつかの措置を導入しました。減税と銀行準備率の引き下げ－効果はまだ明らかではないが、それにもかかわらず、継続的な経済成長に対する中央政府のコミットメントを示した措置です。近い将来、世界的な経済見通しは引き続き不透明であり、主に中米貿易戦争の進展と米国の為替レートの動向に関連すると考えています。米国では、ドルだけでなく、保護主義的で一方的主義的な感情も高まっています。
グループは、今後の課題に対処するために、持続性と忍耐という創業の価値を守ります。コア競争力を維持するために、品質の向上、新しい技術の開発、新しい世界市場の開拓に引き続き投資していきます。
大きなトン数の2プラテン射出成形機は明るいスポットであり続けていると思います。 そのため、今後数か月間、グループはこの製品ラインアップの強化とアップグレードに注力していきます。
中国とアメリカの対立が新たな深刻化の段階に入ったため、今回は、中国がもはや世界的な不況から世界をリードすることはできないことを十分に認識しています。それにもかかわらず、当社の運営戦略は変わらないでしょう。すなわち、慎重な財務管理、市場機会とリスクに対するバランスの取れたアプローチ、強力なキャッシュフロー管理です。これは、すべての持分保有者の利益を保護するために行います。
最後に、2018年11月28日に、グループは深圳にあるグループの土地区画の予備調査のために、サードパーティのジョイントベンチャーパートナーとフレームワーク協力協定に署名したと報告します。このプロジェクトはまだ初期段階であり、グループは将来、追加のニュースが発表された場合、法律の要求に応じてさらに開示します。
Lai Yuen CHIANG Chairman and Chief Executive Officer
2019年6月27日
■業績概況
2019年3月31日に終了した会計年度において、グループは総売上高が実質的に横ばい（2％減）の1,636百万香港ドル（2018年：1,668百万香港ドル）を記録した。株主に帰属する利益は90百万香港ドル（2018年：102百万香港ドル）でした。基本的な1株当たり利益はHK14.3セントでした（2018年：HK16.2セント）。株主に帰属する利益には、昨年と比較して、正味外国為替損失12百万香港ドルおよび追加の投資不動産再評価益42百万香港ドルがすでに含まれていた。取締役会は、今年度の1株あたり4.0香港ドル（2018：5.0香港セント）の最終配当の支払いを推奨しました。
この会計年度は、米国の住宅ローン市場の崩壊から始まり、世界的な経済的荒廃で終わった最後の世界的な金融危機の10周年を迎えました。今から10年後の2018年、世界経済の回復は、ユニラテラリズムや保護主義などの見苦しさを世界中で育てている新たな不安定要因により、依然として不振のままでした。
会計年度の前半、世界中の主要国の経済成長は停滞に達しているように見えたが、一部の発展途上国は金融と政治の混乱に悩まされていた。主要産業経済（中国を含むが米国を除く）の購買管理者指数「PMI」の数値はすべて崖から落ちており、これは世界の製造部門の驚くべき縮小を示しています。その間、米国は、中国との壮大な「貿易戦争」の開始を含む、貿易問題に関する他の多くの国との紛争を積極的に求めています。
これらの保護主義的な行動は、世界中でポピュリズムとナショナリズムの広範な台頭を引き起こし、地政学的な紛争を引き起こし、どこでもビジネス感情を混乱させました。
主要な代表例としての米国政府の一方的政策は、確立された貿易協定をほぼ一夜で一掃し、存在しない議論を奨励し、世界規模で関税障壁をますます構築した。米国の保護主義者の行動は未確認のままであり、挑戦されていないため、世界の多くの国々も自国の内戦を開始しました。ロシアとイラン、ブレグジット、およびカタールに対する制裁措置－OPECからの離脱－結果として社会的不安定の増大－イタリアの予算の行き詰まり、およびフランスの「黄色のベスト」の動き－そして、世界経済の見通しを取り巻く不確実性に大きく増加しています。
世界のほとんどの先進国のPMIは50ラインを突破し、会計年度の後半に数年ぶりの最低値に落ちました。これは、世界の製造業が深刻な減少状態にあることを示しています。最終的に2019年の第1四半期まで続く状態。ヨーロッパは不健康な状態が続きましたが、米国はすべての西側諸国の中で唯一の明るい場所でした。発展途上国の地域間では、アジアの成長は比較的健全なままでしたが、他の地域では大幅に減速しました。一部の国（特に、アルゼンチン、ロシア、トルコ、インド）は、大規模な通貨の切り下げ、外国投資の流出、株式市場の暴落、ソブリン債務危機などの壊滅的な出来事に遭遇し、世界市場の監視画面で赤信号が点滅しました 。
グループの売上高は今年の第1四半期に入って堅調に推移しましたが、7月に中国とアメリカの貿易戦争が正式に始まったため、中国PMIは50ラインを突破し、人民元の為替レートは7のしきい値レベルに挑戦しました。同時に、グループは売上高のわずかな成長で上半期を終了しました。世界的な経済情勢は、会計年度の後半にかけてさらに悪化し、最終四半期に底に達しました。それでも、グループは通年の売上高のわずかな減少しか管理しませんでしたが、経済的ダウンタイムの間に競争が激化し、多くの顧客が投資を保留にしたため、グループの平均販売価格に大きな圧力がかかりました。これは、コストをさらに圧迫する中国（特に鉄鋼）の原材料価格の上昇とともに、利益の減少の主な原因でした。
■市場分析
中国の2018年の国内総生産「GDP」成長率は、主に双方で関税障壁が生じた中米貿易戦争が原因で、28％の新最低値である6.6％になりました。貿易戦争のオープニングショットの直後、中国の製造業PMIは急速に50ラインを突破して新たな10年ぶりの安値に達し、2019年第1四半期まで落ち込んだままでした。輸入/輸出の数値も2018年12月に衝撃的な縮小を示しました。 工場活動指数は2019年1月に急速に悪化しました。中国経済は予想よりも急速に弱体化しているようです。
この弱体化の直接的な結果は、外国投資の流出であり、外貨準備と打たれた株式市場の両方が近年最大の下落を記録しました。人民元の持続的な切り下げも、外国資金の純流出を加速するのに役立ちました。国内では、関税と取引の損失が一般的な市場の信頼に大きな打撃を与え、工場の閉鎖が増加し、失業率が上昇しました。実際、中米貿易戦争が始まって間もなく、中央政府は地方政府部門に「構造的失業」の兆候に注意するよう特に警告した。さらに、この景気低迷は、地方政府の債務危機の深刻さを拡大しました。
非常に厳しい市場環境にもかかわらず、当グループは、会計年度の中国での売上高の減少を5％以内に抑えることに成功しました。これは主に、高性能マシンの新しいMK6「第6世代」シリーズと先進の2プラテン大トン数モデルの継続的な市場の人気によるものです。 最後に、当グループは中国で総売上高1,062百万香港ドル（2018年：1,121百万香港ドル）を記録した。
国際的には、すでに減速の兆候が見られたものの、世界経済の大半はこの会計年度の初めにも緩やかな成長傾向を続けました。一方、米国は予想を上回っていたため、おそらく世界中の多くの貿易相手国との貿易協定をめぐる争いを選択せざるを得なかったのはそのためでしょう。米国連邦準備制度の利上げサイクルが全力で世界中の多くの発展途上国からの資金流出をもたらし、保護主義と一方的主義がその旗の下で上昇しているため、これらの無謀な米国の外交政策は深刻に混乱し、長い間 -国際貿易規則を制定しました。
市場的には、年間のほとんどの間、ユーロ圏は依然として比較的好調であり、多くの重要な発展途上国はすべて、かなりの成長見通しを発表しました。――例 インド、ロシア、ブラジルで。その結果、当グループは米国、中南米（特にブラジル）および欧州で売上高が大幅に伸びました。一方、アジアおよびインド、特に政治的不安定に悩まされている中東では、グループの業績は低調でした。全体として、グループの国際売上高は前年同期比で7％増加して449百万香港ドル（2018年：421百万香港ドル）になりました。
台湾の顧客は、欧州および米国の先進市場に大きく依存していたため、グループとしては、今期は比較的安定していました。グループの台湾の売上高は、125百万香港ドル（2018年：126百万香港ドル）でほぼ横ばいでした。
■新技術と新製品の開発
2018年は、震雄グループの60周年でした。グループは、2018年12月12日に順徳の生産施設で大規模な「陳盛超新製品カーニバル」を開催し、約700人の顧客とビジネスパートナーを招待しました。4つのまったく新しい製品ラインがイベント中に発売されました。最近、業界ではほとんど見られませんでした。
4つの新製品の発売は次のとおりです。
・最も話題の、最も要求の高い、高性能全電動射出成形機の「SPARK」シリーズ
・手頃な価格のMK6e「進化」シリーズ
・MK6「第6世代」製品ラインの1,600への拡張トン
・MK6 XL超大型ショットボリューム射出成形機
これらの新しい発売の中で、全電動機の「SPARK」シリーズは脚光を完全に盗みました。 このまったく新しい製品ラインは、スピード、信頼性、パフォーマンス、柔軟性、適応性の比類のない混合を伴う、長年の日本の技術からの戦略的な技術協力と指導の結果であるという点で、伝統的な中国製の全電気競争とは異なります これは、伝統的な中国製のすべての電気機械とハイエンドの日本のすべての電気機械の間の技術的なガラスの天井を突破しようとする製品です。グループは、まもなく「SPARK」が中国市場のハイエンドオールエレクトリックと同義語になると確信しています。
もう1つのまったく新しい製品ラインであるMK6e「進化」シリーズも同様に印象的です。グループの次のスター製品であるMK6eは、生産において高い柔軟性と適応性を必要とする特定の市場セグメントにより良いサービスを提供するのに役立ちます。「MK6e」の「e」という文字は「進化」を表しており、完全に再設計するのではなく、超人気のMK6ラインの自然な「次のステップ」であることを示しています。グループは、この新しいシリーズの市場競争力に絶対的な自信を持っています。
■生産効率と生産能力
当会計年度中、当グループは利益率を改善するための手段として、生産コスト管理（人件費を含む）にますます注目している。継続的な改善プログラムには、生産、物流、計画、運用管理など、製造システムのすべてのランクからの幅広い参加がありました。彼らは熱心に協力して、運用効率、品質、および新しい製品ラインとアプリケーション固有のソリューションの能力を総合的に向上させました。
グループのすべての製造施設における主な焦点は、「7S」生産管理とTPMプロジェクトでした。これらはいずれも、生産設備と作業環境の状態を改善し、最終的には効率を向上させるよう努めました。順徳工場で、グループは油圧シリンダー部品の新しい全自動生産ラインに投資しました。生産はまもなくオンラインになり、プロジェクトは完全に成功しました。これにより、グループは将来、自動化ソリューションの使用を拡大することに大きな自信を持ちました。
最後に、グループは、持続可能な製造、環境保護、労働安全に関する中央政府の要請を厳しく守った。グループは常に電力使用量と排出量を監視し、両方を可能な限り削減するよう努めています。
■財務レビュー
流動性および財務状況2019年3月31日現在、当グループの純流動資産は1,613百万香港ドル（2018年：1,676百万香港ドル）であり、昨年比4％の減少となった。現金および銀行の残高（差入預金を含む）は、688百万香港ドル（2018年：659百万香港ドル）であり、昨年と比較して29百万香港ドル増加した。銀行借入は74百万香港ドル（2018年：25百万香港ドル）で、49百万香港ドル増加した。当グループは、614百万香港ドル（2018年：634百万香港ドル）の正味現金ポジションを記録したが、これは20百万香港ドルの減少を意味する。
グループのギアリング比率は、現金および銀行残高を控除した総借入額を総資産で割ったものとして測定されます。当グループは2019年3月31日時点で純現金ポジションを有していた。その結果、ギアリング比率は示されなかった。一貫した慎重な財務管理戦略を採用することはグループの方針であり、適切なレベルの借入で十分な流動性が維持され、グループの投資および業務の資金調達要件を満たします。
■来年の見通し
来年の経済状況は、中米の貿易関係に大きく依存します。米国が新しい関税を課すと、停戦のすべての希望が遠ざかり、保護主義が世界貿易への信頼に取って代わりました。中国自体は、経済の減速、取引所のブロック、通貨の切り下げ、不動産バブルの拡大、地方政府の暴走、外貨準備の流出など、多くの国内問題に悩まされています。より多くの内部問題を引き起こさずに現在の状況と戦うための効果的な手段が、中央政府が策定することは容易ではないでしょう。
当グループは、米国との貿易戦争に関する不確実性に関して、中国の市場状況は近い将来に引き続き不振になると考えています。国際市場はまた、米国の一方的主義の暗い圧力を感じ、予測を信頼できないものにします。唯一確実なことは、グループが市場シェアを最大化し成長を保護するために、新製品の発売とさまざまなアプリケーション産業の顧客への参入に最善を尽くし続けることです。
震雄集団の2018年報より抜粋
■震雄集団について
震雄集団は、1958年にChen Chiang博士によって設立されました。半世紀以上の無限の拡大の後、震雄は小さな機械工場から世界最大の射出成形機メーカーの1つに成長しました。震雄は、年間約15,000台のマシンを生産し、10分ごとに約1台のマシンを販売しています。顧客ベースは、中国、米国、カナダ、フランス、英国、ドイツ、トルコ、インド、ブラジル、アルゼンチン、メキシコを含む世界90か国以上をカバーしていますそしてほとんどのSEアジア諸国。クランプ力は20トンから6,500トンから始まり、ショット重量は28gから110kgです。
震雄の業界における主導的地位は、技術の進歩、製造革新、妥協のないサービスレベル、卓越性へのひたむきな追求を絶え間なく追求することによって確保されています。
震雄は、1991年以来、香港証券取引所に上場しています（証券コード：0057.HK）。上場する前に、Chen Chiang博士は、全中国の製造業、才能、技術の発展を支援し促進するためのチャーターを、非営利慈善団体のチェンチェン産業慈善基金に全額寄付しました。
ロケーション：香港に本社を置く震雄は、中国の深圳にある震雄工業団地に主な製造センターとR＆Dセンターがあり、中国の順徳にも2つの主要な施設があります。 震雄は、中国の寧波と台湾の桃園でも製造施設を運営しています。