Wacker Neuson Group（ワッカー・ノイソン）：2019年3月14日
・グループ売上高は2桁成長し、17億650万ユーロ（11％増、約2,133億円）
・EBITの伸びがさらに速く、1億5,970万ユーロ（22％増、約200億円）
・EBITマージンは9.4％（+ 0.8ポイント）改善
・「戦略2022」のイニシアチブが複雑さを軽減
・2019年には4〜8％の増収が見込まれる
（この記事は全3,900字＋図表4点あります。残り部分は試読登録願います。）
■全地域と事業セグメントが売上増
ヨーロッパは依然として最も重要な対象地域であり、売上高の73.2％を占めている。この地域の売上高は10.5％増の12億4,890万ユーロ（2017年：11億2,980万ユーロ）だった。ドイツは最大の単一市場であり、ポーランド、オーストリア、イングランド、フランス、スペイン、ベネルクス諸国に隣接して成長を牽引してきた。農業機械事業は特に力強い成長を遂げた。グループの関連会社であるKramer（クレイマー）と米国の製造業者John Deere（ジョンディア）間のコラボレーションは、積極的に発展し続けた。農業市場向けの2つのグループブランドであるKramerとWeidemann（ヴァイデマン）の売上は、18.4％増の2億5,600万ユーロ（2017年：2億1,620万ユーロ）だった。
アジア太平洋地域の売上は、28.3％増の5,980万ユーロ（2017年：4,660万ユーロ）と大幅に増加した。為替の影響を調整した場合、これは35.0パーセントの増加に相当する。中国とオーストラリアがこの地域の主な成長要因だった。昨年、同社グループは東南アジアの生産活動を中国の新工場にまとめた。上海近郊の平湖の工場では、1月に2トン未満の運転重量の小型ショベルの製造を開始した。その年の間に、生産はアジア市場のための軽量機械を含むように拡大された。それから12月に、グループはその現場で5〜7トンの運転重量の大型ショベルの製造を開始した。
■課題にもかかわらず、EBITは22％増加
合理化されたコスト構造と相まって売上の成長は、利息と税金控除前利益（EBIT）がグループの収益よりもさらに速く成長したことを意味した。EBITは21.5％増の1億5,970万ユーロ（2017年：1億3,140万ユーロ）だった。 EBITマージンは9.4％（2017年：8.6％）だった。原料価格の上昇と世界的なサプライチェーンのボトルネックが利益を犠牲にした。これは製造現場での生産プロセスに著しい悪影響を及ぼした。さらに、欧州で製造された機械の輸出は、2018年上半期の米ドル安による価格の影響で圧迫された。昨年の事業再編対策、現場閉鎖、生産活動の移転に関連する費用も、利益に影響を及ぼした 。
「昨年の統合活動は、“戦略2022”によって促進されました。生産拠点の数を合理化し、社内の物流ワークフローを再構築することで、サプライチェーンの複雑さを軽減しています。中期的には、これらの施策により、持続可能な収益性の改善が可能になります」とWacker Neuson SEの最高財務責任者であるWilfried Trepels（ウィルフリード・トレペルス）は説明した。
■北米における正味運転資本の増加およびディーラーネットワークの拡大により影響を受けたキャッシュフロー
北米における正味運転資本の大幅な増加および同社のディーラーネットワークの拡大により、営業活動によるキャッシュフローは1,810万ユーロとなり、2018年度にはマイナスとなった（2017年：1億3,800万ユーロ）。正味運転資本のこの増加は、主に棚卸資産および売掛金の増加に起因していた。
部品のサプライチェーンにおけるボトルネックは生産工程の遅れにつながった。その結果、2018年には完成および未完成の機械の台数が平均を上回る水準まで上昇した。同時に、同社グループは、新しいEUの導入に関連して、購入前エンジンの選択在庫を増加させた。ステージV排出基準売掛金もまた、同社グループが資金調達プログラムなどの手段で支援している北米におけるディーラー・ネットワークの戦略的拡大および事業量の増加により、著しく増加した。フリーキャッシュフローは△290万ユーロ（2017年：9,900万ユーロ）だった。
■Targeted Strategy 2022（ターゲット戦略2022）ステップが実施されている
2018年3月に発表されたWacker Neuson Groupの中期戦略の目的は、会社が顧客のニーズに完全に合致することを確実にすること。Focus, Acceleration and Excellence（フォーカス、アクセラレーション、エクセレンス）の3つの戦略的柱を基盤としたこの戦略は、合理化された機動的な組織を構築し、将来への市場の地位をさらに強化することを目的としている。
昨年度は数多くの取り組みが実施された。これには、世界の生産拠点の数を10から8に減らすことが含まれている。米国では、同社グループはウィスコンシン州Menomonee Falls（メノモニーフィールド）に生産活動を集中し、ミシガン州のNorton Shores（ノートンショア）工場を閉鎖した。フィリピンのManila（マニラ）にある生産工場も操業を中止した。影響を受ける製品グループの生産は、2018年1月にオープンした中国のPinghu（平湖）にある工場に移された。生産拠点の数をさらに統合するために、同社グループは今年中にブラジルのItatiba（イタチバ）にある工場も閉鎖する予定である。
ヨーロッパの生産会社とアメリカの販売会社に内部物流会社を統合することにより、グループはその内部サプライチェーンを合理化し、複雑さを軽減し、生産と販売活動をより効果的にダブテールすることができた。グローバル調達もハイブリッド組織に変わったため、シナジー効果を活かしながら意思決定チャネルと対応時間を短縮することができた。
Wacker Neuson Groupは、北米におけるディーラーネットワークの拡大において大きな進歩を遂げた。ここで、同社グループは、独自の支店網を持つ独占的なアンカーディーラーと戦略的提携を結んでいる。 昨年、同社グループはJohn Deereとミニおよび小型ショベルに関するOEM提携を締結した。これは、同社グループがアジア太平洋地域の急成長市場へより急速に拡大するのに役立つもう1つのマイルストーンである。
■配当提案
2019年5月29日の年次総会で、理事会および監査役会は1株当たり0.60ユーロの配当を提案する（2017年：0.60ユーロ）。 また、同社グループは、同社グループが保有する不動産会社の売却によって生じた一時的な収益に対する株主への持分を与えたいと考えているため、1株当たり0.50ユーロの特別配当の追加支払いを提案する予定である。
■2019年の見通し
ここ数カ月で成長のペースは鈍化したが、世界経済は成長を続けている。取引のないBrexitの見込みや貿易制限などのリスク要因が不確実性を高めている。しかしながら同時に、建設や農業におけるコンパクトな機械への傾向は一定であり、都市化のような世界的なメガトレンドは同社グループの事業に持続的な勢いを提供するように設定されている。
同社グループの主要ターゲット市場は、2019年の初めには良好な状態にあり、注文帳簿は十分に満たされている。Wacker Neuson SEの役員会は、2019年度も同社グループは現在も収益性の高い成長を続けると予想している。
「私たちはすでに多くの“戦略2022”の重要なステップを実行しており、より柔軟で効率的になり、そして最も重要なこととして、顧客のニーズに集中できるようになりました。2019年の売上高は4〜8％増加し、17億7,500万〜18億5,000万ユーロに達すると予想しています。EBITマージンは9.5〜10.2％の間になると予想されています」とCEOのMartin Lehner（マーティン・レーナー）は説明した。
■Wacker Neuson Group
Wacker Neuson Groupは、50社を超える関連会社と140の販売店およびサービスステーションを擁する国際的な企業ファミリーであり、軽量でコンパクトな機器の大手メーカー。 同社グループは顧客に幅広い製品ポートフォリオ、広範囲のサービスおよび効率的な予備部品サービスを提供している 製品ブランドWacker Neuson、Kramer、WeidemannはWacker Neuson Groupに属している。Wacker Neusonは、建設、園芸、造園、農業の専門ユーザー、リサイクル、エネルギー、鉄道輸送などの業界の自治体や企業の間で最適なパートナー。 2018年、同社グループは17億1,000万ユーロの売上高を達成し、世界中で6,000人以上の従業員を雇用している。Wacker Neuson SEの株式はフランクフルト証券取引所の規制されているプライムスタンダードセグメント（ISIN：DE000WACK012、WKN：WACK01）とドイツ証券取引所のSDAXインデックスに上場されている。